Novo estágio do ecossistema de moeda estável: a transição da emissão para a distribuição
A moeda estável tornou-se uma ferramenta financeira indispensável no campo das criptomoedas, com uma capitalização de mercado de 240 mil milhões de dólares e um volume de transações anual superior a 30 mil milhões de dólares. No entanto, por trás desses números existem alguns equívocos e problemas que merecem uma análise mais aprofundada.
Pontos principais
A emissão de moeda estável paga altos custos aos distribuidores para expandir o mercado. Por exemplo, a Circle pagou 900 milhões de dólares a distribuidores como a Coinbase em 2023, representando mais de metade da sua receita.
Com um volume de negociação anual de 3,1 trilhões de dólares, 31% provêm das operações de alta frequência dos robôs MEV, com o volume de negociação real dos humanos sendo muito inferior aos dados superficiais.
No campo das moedas estáveis, existe um fenômeno de alta concentração de riqueza. Dos 150 milhões de carteiras de moedas estáveis, 99% têm saldo inferior a 10 mil dólares, enquanto apenas 20 mil carteiras controlam 76 mil milhões de dólares, representando 32% do total da emissão.
Nos últimos seis meses, o volume de transações de moedas estáveis DeFi disparou de 100 mil milhões de dólares para 600 mil milhões de dólares, com transações de moedas meme gerando um fluxo de 500 mil milhões de dólares em moedas estáveis, representando 12% do volume de transações anual.
Os critérios para avaliar o sucesso das moedas estáveis precisam ser reexaminados. A queda do TVL pode refletir um aumento da eficiência, enquanto o aumento do volume de transações pode ser apenas resultado do aumento da atividade dos robôs; os indicadores existentes apresentam problemas fundamentais.
A próxima fase das moedas estáveis
moeda estável já entrou em uma nova era, apenas a emissão e a liquidez não são suficientes para trazer crescimento sustentável. O desenvolvimento futuro envolverá:
Compartilhar os benefícios econômicos com parceiros
Conveniência da integração on-chain e off-chain
Utilização profunda das características programáveis
Compreender os cenários de aplicação prática e a utilidade funcional das moedas estáveis é atualmente o sinal mais claro a considerar.
Da emissão institucional à distribuição no mercado
A liderança das moedas estáveis está a mudar de mãos, passando dos emissores para os distribuidores:
Custódia confiável, liquidez e resgate já não são fatores diferenciadores
Integradores de distribuidores de moeda estável em casos de uso reais, controlando o relacionamento e a experiência do usuário
Os distribuidores estão a monetizar a moeda de influência, como a Circle a pagar quase 900 milhões de dólares em taxas de promoção à Coinbase.
Muitos distribuidores estão a melhorar ainda mais a arquitetura da plataforma:
PayPal lançou PYUSD
Telegram e Ethena colaboram
Meta volta a explorar o canal das moedas estáveis
Plataformas de fintech como Stripe e Robinhood incorporaram diretamente a funcionalidade de moeda estável
Os emissor também está a responder ativamente:
Tether constrói carteiras e canais de pagamento
A Circle alcança um desenvolvimento de stack completo através de API, ferramentas de desenvolvimento e aquisições
Mas a distribuição tornou-se um ponto estratégico. Novas infraestruturas estão surgindo, destinadas a alcançar programabilidade, conformidade e compartilhamento de valor.
Análise de casos de uso de moeda estável em cadeia
A utilização de moeda estável concentra-se principalmente em três ambientes:
CEX de troca centralizada(CEX)
Protocólo DeFi
MEV
Estas três categorias de endereços representam 38% da oferta total e 63% do volume de transações. Endereços não marcados ocupam a maior parte restante.
bolsa de valores centralizada (CEX )
Representa 27% do fornecimento total
Representa 11% do volume total de transações
Receita de reserva de 30 bilhões de dólares
A oferta de CEX de topo aumentou significativamente recentemente. No entanto, como a maior parte da atividade ocorre fora da cadeia, é difícil avaliar plenamente a utilização de moeda estável dentro do CEX.
financiamento descentralizado ( DeFi )
Representa 11% do fornecimento total
Representa 21% do volume total de transações
Receita de reservas de 11 bilhões de dólares
O fornecimento de moeda estável DeFi vem de colaterais, ativos LP, entre outros. Nos últimos seis meses, o volume mensal de transações aumentou de 100 bilhões de dólares para mais de 600 bilhões de dólares.
Principais áreas de aplicação:
Pool de fundos DEX
Mercado de empréstimos
Direitos de crédito garantidos por ativos
Contratos perpétuos, etc.
minerador MEV/validação de nó
ocupa menos de 1% do fornecimento total
Representa 31% do volume total de transações
O comportamento de alta frequência dos robôs MEV leva a uma proporção excessiva de transações na cadeia, geralmente reutilizando os mesmos fundos.
carteira não atribuída
Representa 54% do suprimento total
Representa 35% do volume total de negociações
Receita de reservas de 56 bilhões de dólares
A atividade de carteiras não atribuídas é difícil de explicar, mas ocupa a maior parte da oferta e do volume de transações de moeda estável. Inclui usuários individuais, instituições desconhecidas, startups, entre outros.
Vale a pena notar que:
60% saldo de carteira não atribuída inferior a 1 dólar
20 mil grandes carteiras detêm 76 mil milhões de dólares, representando 32% do suprimento total
99% das carteiras pequenas possuem apenas 9 bilhões de dólares, menos de 4% do fornecimento total.
Conclusão
O ecossistema das moedas estáveis entra em uma nova fase, com cada vez mais valor fluindo para os participantes que constroem aplicações e infraestruturas. Isso marca a maturidade do mercado, com o foco se deslocando da moeda em si para sistemas programáveis.
Com a melhoria da regulamentação e o aumento das aplicações amigáveis ao utilizador, espera-se que as moedas estáveis tenham um crescimento exponencial. O futuro do mundo financeiro será definido por um ecossistema formado em torno das moedas estáveis, e não apenas pela própria moeda estável.
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Layer2Arbitrageur
· 2h atrás
Bots de MEV operam mercados
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SigmaBrain
· 2h atrás
O custo da transformação não é pequeno.
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SerumSquirter
· 2h atrás
moeda estável mais cedo ou mais tarde vai explodir
moeda estável ecossistema transformação: de emissão dominante para distribuição é rei
Novo estágio do ecossistema de moeda estável: a transição da emissão para a distribuição
A moeda estável tornou-se uma ferramenta financeira indispensável no campo das criptomoedas, com uma capitalização de mercado de 240 mil milhões de dólares e um volume de transações anual superior a 30 mil milhões de dólares. No entanto, por trás desses números existem alguns equívocos e problemas que merecem uma análise mais aprofundada.
Pontos principais
A emissão de moeda estável paga altos custos aos distribuidores para expandir o mercado. Por exemplo, a Circle pagou 900 milhões de dólares a distribuidores como a Coinbase em 2023, representando mais de metade da sua receita.
Com um volume de negociação anual de 3,1 trilhões de dólares, 31% provêm das operações de alta frequência dos robôs MEV, com o volume de negociação real dos humanos sendo muito inferior aos dados superficiais.
No campo das moedas estáveis, existe um fenômeno de alta concentração de riqueza. Dos 150 milhões de carteiras de moedas estáveis, 99% têm saldo inferior a 10 mil dólares, enquanto apenas 20 mil carteiras controlam 76 mil milhões de dólares, representando 32% do total da emissão.
Nos últimos seis meses, o volume de transações de moedas estáveis DeFi disparou de 100 mil milhões de dólares para 600 mil milhões de dólares, com transações de moedas meme gerando um fluxo de 500 mil milhões de dólares em moedas estáveis, representando 12% do volume de transações anual.
Os critérios para avaliar o sucesso das moedas estáveis precisam ser reexaminados. A queda do TVL pode refletir um aumento da eficiência, enquanto o aumento do volume de transações pode ser apenas resultado do aumento da atividade dos robôs; os indicadores existentes apresentam problemas fundamentais.
A próxima fase das moedas estáveis
moeda estável já entrou em uma nova era, apenas a emissão e a liquidez não são suficientes para trazer crescimento sustentável. O desenvolvimento futuro envolverá:
Compreender os cenários de aplicação prática e a utilidade funcional das moedas estáveis é atualmente o sinal mais claro a considerar.
Da emissão institucional à distribuição no mercado
A liderança das moedas estáveis está a mudar de mãos, passando dos emissores para os distribuidores:
Muitos distribuidores estão a melhorar ainda mais a arquitetura da plataforma:
Os emissor também está a responder ativamente:
Mas a distribuição tornou-se um ponto estratégico. Novas infraestruturas estão surgindo, destinadas a alcançar programabilidade, conformidade e compartilhamento de valor.
Análise de casos de uso de moeda estável em cadeia
A utilização de moeda estável concentra-se principalmente em três ambientes:
Estas três categorias de endereços representam 38% da oferta total e 63% do volume de transações. Endereços não marcados ocupam a maior parte restante.
bolsa de valores centralizada (CEX )
A oferta de CEX de topo aumentou significativamente recentemente. No entanto, como a maior parte da atividade ocorre fora da cadeia, é difícil avaliar plenamente a utilização de moeda estável dentro do CEX.
financiamento descentralizado ( DeFi )
O fornecimento de moeda estável DeFi vem de colaterais, ativos LP, entre outros. Nos últimos seis meses, o volume mensal de transações aumentou de 100 bilhões de dólares para mais de 600 bilhões de dólares.
Principais áreas de aplicação:
minerador MEV/validação de nó
O comportamento de alta frequência dos robôs MEV leva a uma proporção excessiva de transações na cadeia, geralmente reutilizando os mesmos fundos.
carteira não atribuída
A atividade de carteiras não atribuídas é difícil de explicar, mas ocupa a maior parte da oferta e do volume de transações de moeda estável. Inclui usuários individuais, instituições desconhecidas, startups, entre outros.
Vale a pena notar que:
Conclusão
O ecossistema das moedas estáveis entra em uma nova fase, com cada vez mais valor fluindo para os participantes que constroem aplicações e infraestruturas. Isso marca a maturidade do mercado, com o foco se deslocando da moeda em si para sistemas programáveis.
Com a melhoria da regulamentação e o aumento das aplicações amigáveis ao utilizador, espera-se que as moedas estáveis tenham um crescimento exponencial. O futuro do mundo financeiro será definido por um ecossistema formado em torno das moedas estáveis, e não apenas pela própria moeda estável.