Quadro regulatório de ativos de criptografia da Malásia e situação do mercado
Quadro regulamentar
A Malásia adota um modelo de "dupla regulamentação" para ativos de criptografia, com o Banco Nacional e a Comissão de Valores Mobiliários a assumirem conjuntamente as funções de supervisão. O Banco Nacional é responsável pela política monetária e pela estabilidade financeira, não reconhecendo os ativos de criptografia como moeda legal. A Comissão de Valores Mobiliários inclui os ativos de criptografia que cumprem os requisitos na supervisão do mercado de capitais, tratando-os como produtos de valores mobiliários.
O regime regulatório baseia-se na "Lei de Mercados de Capitais e Serviços de 2007, que entrou em vigor em 2019, sobre moedas digitais e tokens digitais como valores mobiliários (". A Comissão de Valores Mobiliários emitiu várias regulamentações complementares, incluindo as "Diretrizes para Operadores de Mercado Reconhecidos" e as "Diretrizes para Ativos de Criptografia", para regular as bolsas de valores, plataformas IEO e a custódia de ativos digitais.
As medidas de regulamentação específicas incluem:
Estabelecer um limiar de licenciamento, as plataformas de negociação devem registrar-se como operadores de mercado reconhecidos )RMO-DAX(
Introduzir o sistema de custodiante de ativos digitais )DAC(, exigindo que as instituições que prestam serviços de custódia possuam licença.
Adotar uma regulação diferenciada para os serviços de carteira, as carteiras de software descentralizadas não estão sujeitas a regulação por enquanto.
Supervisão da bolsa e estrutura de mercado
Até 2025, a Malásia terá 6 bolsas de ativos digitais licenciadas aprovadas )DAX(:
Luno Malaysia: A maior quota de mercado, suporta cerca de 18 moedas regulamentadas.
SINEGY: caracterizado pela conformidade e segurança, suporta poucos ativos de criptografia.
Tokenize Malaysia: operação cobre Malásia, Singapura, Vietnã e outros locais
MX Global: plataforma de negociação local, recebeu investimento da Binance
HATA Digital: a 5ª DAX licenciada, com funcionalidade de negociação independente em dólares.
Torum International: a 6ª DAX, posicionada como uma plataforma "social + financeira"
As criptomoedas autorizadas para negociação são 22, abrangendo moedas principais, moedas de blockchain, moedas DeFi, entre outras. Nenhuma moeda estável ou moeda de privacidade foi aprovada para negociação. Luno suporta o maior número de moedas, quase abrangendo todas as moedas regulamentadas.
Mecanismo de entrada e saída de fundos e controle de câmbio
As bolsas licenciadas suportam depósitos e levantamentos em Ringgit malaio )MYR(. Os utilizadores podem carregar através de transferência bancária local ou vender ativos de criptografia para levantar para a sua conta bancária. A maioria das plataformas não cobra taxas de depósito bancário e cobra uma taxa simbólica para levantamentos.
Para prevenir a saída de fundos, as autoridades reguladoras tomaram as seguintes medidas:
Apenas são permitidas transações denominadas em MYR, sendo proibidas transações em dólares ou outras moedas estrangeiras.
Os levantamentos em moeda fiduciária estão limitados a contas bancárias locais, sendo proibido o levantamento para contas de terceiros.
Definir um processo de auditoria adicional para a retirada de ativos de criptografia
Modo de custódia de fundos e proteção de ativos dos clientes
Todas as bolsas licenciadas na Malásia adotam um modelo de negociação com custódia centralizada. A plataforma deve garantir que os ativos dos clientes sejam armazenados de forma estritamente isolada dos ativos da empresa, utilizando mecanismos de custódia de carteira fria/múltiplas assinaturas.
A Comissão de Valores Mobiliários introduziu o sistema "custódia de ativos digitais )DAC(" para estabelecer barreiras regulatórias para as instituições que prestam serviços de custódia de tokens. Atualmente, 3 instituições obtiveram aprovação dos princípios DAC.
Os requisitos regulatórios incluem:
Manter uma proporção de reserva de 1:1, os ativos dos clientes não podem ser desviados
Divulgação de relatórios de auditoria de ativos regulares e comprovação de reservas
Proibido à plataforma realizar empréstimos de ativos dos clientes ou investimentos alavancados
Estado do mercado e panorama da concorrência da plataforma
O mercado de encriptação da Malásia apresenta uma tendência de crescimento robusto. No final de 2021, o volume de transações anuais do mercado de ativos de criptografia em todo o país atingiu 21 bilhões de ringgits. Em 2022, foram adicionadas 128.000 contas de negociação de ativos digitais.
O ambiente competitivo da plataforma apresenta uma estrutura altamente concentrada:
O mercado Luno na Malásia é absolutamente líder, com mais de 1 milhão de usuários registrados, um volume de transações anual de 87 bilhões de ringgits, representando mais de 90% de todo o mercado de bolsas licenciadas.
As restantes bolsas têm uma quota de mercado limitada, mas cada uma tem as suas características: a Tokenize expande a base de utilizadores do setor financeiro tradicional com o seu histórico em bancos de investimento, a MX Global cresceu significativamente após o investimento da Binance, e a HATA Digital atrai utilizadores profissionais com a sua área de negociação em dólares.
Os investidores são principalmente pequenos investidores, com uma clara predominância de jovens. Mais de 72% dos investidores com contas DAX têm menos de 45 anos.
Fenómenos de utilização de plataformas não autorizadas e atitude regulatória
Alguns investidores experientes ainda utilizam plataformas não registradas no exterior, como Binance, Huobi, Bybit, entre outras, para obter uma variedade mais rica de ativos de criptografia e ferramentas. As autoridades reguladoras estão a impor medidas restritivas de forma gradual:
Manter a "Lista de Aviso aos Investidores", listar plataformas não registradas
Emitir ordens formais e condenações públicas a plataformas grandes
Adotar bloqueios técnicos, como bloquear URLs, remover aplicativos, etc.
Reforçar a educação dos investidores, alertar para os riscos de plataformas ilegais
As autoridades reguladoras adotam uma postura de tolerância zero em relação às plataformas de negociação não licenciadas, restringindo o espaço das plataformas ilegais através de ordens administrativas, bloqueios financeiros e campanhas de opinião pública.
Sistema de emissão de tokens e regulação da plataforma IEO
A Malásia adota um regime de conformidade altamente cauteloso para a emissão de ativos de criptografia, introduzindo o modelo de plataforma "Oferta Inicial de Moeda em Bolsa )IEO(" em substituição ao ICO tradicional.
O emissor do token deve atender às seguintes condições:
Registrada e estabelecida na Malásia, operando principalmente no país
Capital social mínimo de 500.000 ringgits
O conselho de administração deve ter pelo menos dois diretores residentes na Malásia.
Executivos e acionistas significativos atendem aos critérios de "candidatos apropriados"
A plataforma IEO foi incluída no sistema de "operadores de mercado reconhecidos". Atualmente, duas plataformas obtiveram licença: Pitch Platforms e Kapital DX. As plataformas são responsáveis pela due diligence completa dos projetos e pela supervisão subsequente.
O processo completo de emissão de IEO inclui: pedido e divulgação do white paper, due diligence e revisão da plataforma, confirmação de registro de SC, venda pública, captação e entrega, relatórios subsequentes e divulgação regulatória.
Os projetos IEO representativos incluem:
Integra Healthcare token de rendimento fixo: o primeiro projeto de emissão de token de segurança em conformidade
Token da plataforma BidNow: o primeiro token IEO a ser negociado em uma bolsa local em conformidade.
Ni Hsin Group da Indústria Rixente: empresa listada participa no IEO, expandindo o alcance dos sujeitos aplicáveis
Até o final de 2024, o mercado IEO da Malásia ainda está em estágio inicial, com um número limitado de projetos, mas de alta conformidade. A maioria são projetos de financiamento de pequeno e médio porte abaixo de 10 milhões de ringgits, oferecendo canais de financiamento inovadores para pequenas e médias empresas locais.
Mecanismo de negociação e listagem de tokens
Os tokens emitidos por IEO que se pretendem circular publicamente devem ser listados em uma bolsa de ativos digitais licenciada )DAX(. O processo de listagem inclui:
Registo e aprovação de regulamentação: A bolsa submete um pedido de revisão ao SC para cada token proposto a ser listado.
Revisão interna da bolsa: due diligence sobre a moeda
Listagem e anúncio: publicar um anúncio oficial, explicando a data de listagem, a data de abertura de depósitos e outros detalhes.
Não há diferenças significativas nos mecanismos de circulação de tokens funcionais e tokens de segurança após a listagem nas bolsas, ambos são determinados pela oferta e demanda do mercado para definir a tendência de preços.
SC deve estabelecer um sistema de supervisão contínua do mercado secundário, incluindo:
Requisitos de combate à lavagem de dinheiro e de identificação
Mecanismo de monitorização da manipulação do mercado
Obrigação de divulgação contínua
Se forem detectadas anomalias ou comportamentos ilegais, a SC pode ordenar à DAX que suspenda as negociações, retire temporariamente do mercado ou cancele a qualificação para listagem.
Resumo e Perspectivas
O sistema de regulamentação de ativos digitais da Malásia formou uma estrutura de conformidade relativamente completa, abrangendo a supervisão de todo o processo, desde transações de criptomoeda, custódia de ativos até emissão de tokens. O sistema IEO realiza um ciclo fechado desde o design da política até a operação prática, aumentando a confiança dos investidores na transparência e legalidade dos projetos.
A aceitação pública do sistema IEO está em um estado de "observação racional e participação em pequena escala". As autoridades reguladoras têm uma atitude "cuidadosamente aberta" em relação ao IEO, apoiando o desenvolvimento de ativos digitais, ao mesmo tempo em que enfatizam que não se deve sacrificar a integridade do mercado e a proteção dos investidores.
No futuro, há espaço para o crescimento do número de plataformas IEO e tipos de projetos. A abertura para listagem de stablecoins e ativos da classe RWA depende da avaliação de risco regulatório e do feedback do mercado. A Malásia pode, através da estabilidade institucional e da clareza legal, atrair mais empresas a adotarem caminhos de conformidade para a emissão e negociação de ativos digitais, promovendo-se como um dos centros de finanças digitais do Sudeste Asiático.
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LiquidatorFlash
· 08-09 00:25
Os dados indicam que a intensidade da regulamentação irá aumentar, aumentando o risco de saída em 2,21%.
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ProbablyNothing
· 08-08 12:15
O vencedor leva tudo, a Malásia estabelece normas.
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GasGuzzler
· 08-07 05:09
A Malásia é bastante confiável.
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MaticHoleFiller
· 08-07 05:08
Boa, rapaz! A dupla regulamentação está a ser bem jogada.
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NFTDreamer
· 08-07 04:58
A supervisão acabará por esfriar as pequenas exchanges.
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FudVaccinator
· 08-07 04:53
É um pouco como um início promissor que acaba por não se concretizar.
Regulação de criptomoeda na Malásia em dupla via: panorama das 6 exchanges licenciadas e estado atual do desenvolvimento de IEO.
Quadro regulatório de ativos de criptografia da Malásia e situação do mercado
Quadro regulamentar
A Malásia adota um modelo de "dupla regulamentação" para ativos de criptografia, com o Banco Nacional e a Comissão de Valores Mobiliários a assumirem conjuntamente as funções de supervisão. O Banco Nacional é responsável pela política monetária e pela estabilidade financeira, não reconhecendo os ativos de criptografia como moeda legal. A Comissão de Valores Mobiliários inclui os ativos de criptografia que cumprem os requisitos na supervisão do mercado de capitais, tratando-os como produtos de valores mobiliários.
O regime regulatório baseia-se na "Lei de Mercados de Capitais e Serviços de 2007, que entrou em vigor em 2019, sobre moedas digitais e tokens digitais como valores mobiliários (". A Comissão de Valores Mobiliários emitiu várias regulamentações complementares, incluindo as "Diretrizes para Operadores de Mercado Reconhecidos" e as "Diretrizes para Ativos de Criptografia", para regular as bolsas de valores, plataformas IEO e a custódia de ativos digitais.
As medidas de regulamentação específicas incluem:
Supervisão da bolsa e estrutura de mercado
Até 2025, a Malásia terá 6 bolsas de ativos digitais licenciadas aprovadas )DAX(:
As criptomoedas autorizadas para negociação são 22, abrangendo moedas principais, moedas de blockchain, moedas DeFi, entre outras. Nenhuma moeda estável ou moeda de privacidade foi aprovada para negociação. Luno suporta o maior número de moedas, quase abrangendo todas as moedas regulamentadas.
Mecanismo de entrada e saída de fundos e controle de câmbio
As bolsas licenciadas suportam depósitos e levantamentos em Ringgit malaio )MYR(. Os utilizadores podem carregar através de transferência bancária local ou vender ativos de criptografia para levantar para a sua conta bancária. A maioria das plataformas não cobra taxas de depósito bancário e cobra uma taxa simbólica para levantamentos.
Para prevenir a saída de fundos, as autoridades reguladoras tomaram as seguintes medidas:
Modo de custódia de fundos e proteção de ativos dos clientes
Todas as bolsas licenciadas na Malásia adotam um modelo de negociação com custódia centralizada. A plataforma deve garantir que os ativos dos clientes sejam armazenados de forma estritamente isolada dos ativos da empresa, utilizando mecanismos de custódia de carteira fria/múltiplas assinaturas.
A Comissão de Valores Mobiliários introduziu o sistema "custódia de ativos digitais )DAC(" para estabelecer barreiras regulatórias para as instituições que prestam serviços de custódia de tokens. Atualmente, 3 instituições obtiveram aprovação dos princípios DAC.
Os requisitos regulatórios incluem:
Estado do mercado e panorama da concorrência da plataforma
O mercado de encriptação da Malásia apresenta uma tendência de crescimento robusto. No final de 2021, o volume de transações anuais do mercado de ativos de criptografia em todo o país atingiu 21 bilhões de ringgits. Em 2022, foram adicionadas 128.000 contas de negociação de ativos digitais.
O ambiente competitivo da plataforma apresenta uma estrutura altamente concentrada:
Os investidores são principalmente pequenos investidores, com uma clara predominância de jovens. Mais de 72% dos investidores com contas DAX têm menos de 45 anos.
Fenómenos de utilização de plataformas não autorizadas e atitude regulatória
Alguns investidores experientes ainda utilizam plataformas não registradas no exterior, como Binance, Huobi, Bybit, entre outras, para obter uma variedade mais rica de ativos de criptografia e ferramentas. As autoridades reguladoras estão a impor medidas restritivas de forma gradual:
As autoridades reguladoras adotam uma postura de tolerância zero em relação às plataformas de negociação não licenciadas, restringindo o espaço das plataformas ilegais através de ordens administrativas, bloqueios financeiros e campanhas de opinião pública.
Sistema de emissão de tokens e regulação da plataforma IEO
A Malásia adota um regime de conformidade altamente cauteloso para a emissão de ativos de criptografia, introduzindo o modelo de plataforma "Oferta Inicial de Moeda em Bolsa )IEO(" em substituição ao ICO tradicional.
O emissor do token deve atender às seguintes condições:
A plataforma IEO foi incluída no sistema de "operadores de mercado reconhecidos". Atualmente, duas plataformas obtiveram licença: Pitch Platforms e Kapital DX. As plataformas são responsáveis pela due diligence completa dos projetos e pela supervisão subsequente.
O processo completo de emissão de IEO inclui: pedido e divulgação do white paper, due diligence e revisão da plataforma, confirmação de registro de SC, venda pública, captação e entrega, relatórios subsequentes e divulgação regulatória.
Os projetos IEO representativos incluem:
Até o final de 2024, o mercado IEO da Malásia ainda está em estágio inicial, com um número limitado de projetos, mas de alta conformidade. A maioria são projetos de financiamento de pequeno e médio porte abaixo de 10 milhões de ringgits, oferecendo canais de financiamento inovadores para pequenas e médias empresas locais.
Mecanismo de negociação e listagem de tokens
Os tokens emitidos por IEO que se pretendem circular publicamente devem ser listados em uma bolsa de ativos digitais licenciada )DAX(. O processo de listagem inclui:
Não há diferenças significativas nos mecanismos de circulação de tokens funcionais e tokens de segurança após a listagem nas bolsas, ambos são determinados pela oferta e demanda do mercado para definir a tendência de preços.
SC deve estabelecer um sistema de supervisão contínua do mercado secundário, incluindo:
Se forem detectadas anomalias ou comportamentos ilegais, a SC pode ordenar à DAX que suspenda as negociações, retire temporariamente do mercado ou cancele a qualificação para listagem.
Resumo e Perspectivas
O sistema de regulamentação de ativos digitais da Malásia formou uma estrutura de conformidade relativamente completa, abrangendo a supervisão de todo o processo, desde transações de criptomoeda, custódia de ativos até emissão de tokens. O sistema IEO realiza um ciclo fechado desde o design da política até a operação prática, aumentando a confiança dos investidores na transparência e legalidade dos projetos.
A aceitação pública do sistema IEO está em um estado de "observação racional e participação em pequena escala". As autoridades reguladoras têm uma atitude "cuidadosamente aberta" em relação ao IEO, apoiando o desenvolvimento de ativos digitais, ao mesmo tempo em que enfatizam que não se deve sacrificar a integridade do mercado e a proteção dos investidores.
No futuro, há espaço para o crescimento do número de plataformas IEO e tipos de projetos. A abertura para listagem de stablecoins e ativos da classe RWA depende da avaliação de risco regulatório e do feedback do mercado. A Malásia pode, através da estabilidade institucional e da clareza legal, atrair mais empresas a adotarem caminhos de conformidade para a emissão e negociação de ativos digitais, promovendo-se como um dos centros de finanças digitais do Sudeste Asiático.