Предисловие

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) утвердила Bitcoin spot ETF ко дню его однолетия. В первый день торгов объем торгов превысил 4,6 миллиарда долларов, превзойдя притоки капитала за первый месяц более чем 6 000 ETF, запущенных в США за последние 30 лет, что делает его одним из самых успешных ETF в истории. Это подчеркивает признание Bitcoin в глобальной финансовой системе и дополнительно укрепляет его позицию на рынке как новый класс активов.

На фоне зрелой экосистемы биткойна долгосрочное развертывание институциональных инвесторов также подогнало ожидания роста цен. Например, компания MicroStrategy накопила более 400 000 биткойнов, продемонстрировав свою долгосрочную веру в биткойн. Также недавно опубликованный ежегодный отчет «Большие идеи 2025» от ARK Invest углубляется в тенденции развития биткойн и блокчейн индустрий, предсказывая, что цены на биткойн продолжат достигать новых максимумов.

На фоне все более признанного биткойна на мировых финансовых рынках, насколько высоким может быть потолок его цены? Будет ли роль биткойна как цифрового золота дополнительно укреплена? В данном отчете будет проведен глубокий анализ тенденций развития биткойна на основе последних отчетов от институтов.

Основные концепции BTC (источник изображения:https://www.investopedia.com/terms/b/bitcoin.asp(

Обзор цены BTC в 2024 году

К 2024 году цены на биткоин показали крепкую тенденцию роста, вызванную несколькими ключевыми событиями. В начале года цена монеты колебалась в диапазоне от $40,000 до $50,000. С официальным запуском январского американского spot Bitcoin ETF рыночное настроение быстро разогрелось, и цена биткоина преодолела отметку в $60,000, продолжая колебаться вверх. В марте последовательно произошло обновление Dencun Ethereum и четвертое сокращение биткоина, усиливая рыночную волатильность. Однако общий тренд оставался вверховым, и биткоин достигал технического исторического максимума в апреле, приближаясь к отметке в $80,000 в один момент.

Начиная со второй половины года, рынок постепенно столкнулся с регулятивным давлением и масштабной продажей, вызвавшей временное отступление цены биткойна и ее колебание в диапазоне от $50,000 до $65,000. Тем не менее, в августе доля рынка биткойна все еще превышала 55%, что демонстрирует относительно стабильное долгосрочное доверие к биткойну на рынке.

На входе в четвертый квартал биткоин столкнулся с несколькими бычьими событиями. В ноябре был определен исход президентских выборов в США, победа Дональда Трампа подтолкнула биткоин к прорыву его исторического максимума. Впоследствии SEC утвердила торговлю опционами на биткоин ETF. К концу декабря цена биткоина взлетела почти до $100 000, представляя обратный бычий рывок в форме буквы V на весь год, подтверждая сильный консенсус на рынке относительно биткоина как цифрового золота и убежища.

В целом рынок биткоина в 2024 году пережил сильный взлет, вызванный запуском ETF, отступлением под воздействием регулятивного и продажного давления, а также новым рекордным уровнем, обусловленным макроэкономическими выгодами, что демонстрирует увеличивающееся значение биткоина в глобальной финансовой системе и заложившее основу для более высоких оценок в будущем.

Обзор тенденций цен на биткойн в 2024 году и ключевых событий (Источник изображения:ARK Invest Big Ideas 2025.pdf)

Дефицит биткойна и уровень инфляции

В 2024 году биткоин пережил своё четвёртое половинение, снизив вознаграждение для майнеров с 6,25 BTC до 3,125 BTC за блок, и механизм половинения направлен на контроль скорости выпуска новых монет и поддержание дефицитности биткоина. После этого сокращения годовая инфляция биткоина ещё больше снизилась до 0,9%, что даже ниже, чем долгосрочная темпы роста предложения золота, подчёркивая уникальные преимущества биткоина в глобальной системе активов.

По сравнению с золотом биткойн, как актив, управляемый алгоритмом, имеет свои правила поставки строго ограниченные кодом, с общим количеством, никогда не превышающим 21 миллион, в то время как у золота все еще есть резервы, которые еще предстоит разработать или обнаружить, и будущее предложение все еще может увеличиться. Это означает, что после инфляционной ставки биткойна ниже темпа роста предложения золота, дефицит биткойна может даже превзойти дефицит золота, укрепляя его позицию как актив хранения стоимости.

В течение длительного времени золото считалось отличным инструментом защиты от инфляции из-за его ограниченного предложения и относительно медленного темпа производства. Однако в будущем, по мере дальнейшего снижения инфляционной ставки биткойна, его стабильность как инструмента, устойчивого к инфляции, также возрастет, постепенно становясь новым выбором для борьбы с депрециацией фиатных валют. В условиях все более цифровизированного мирового финансового рынка механизм уменьшения награды биткойна еще более укрепит его рыночный консенсус в качестве «цифрового золота».

Биткоин против Золота: Сравнение уровней инфляции (Источник изображения:ARK Invest Big Ideas 2025.pdf)

Прогноз цены на фьючерсы по BTC

Отчет предполагает, что все больше публичных компаний включают биткоин в свои балансы для защиты от инфляции, девальвации валюты и геополитических рисков. К 2024 году 74 перечисленных компании прямо держали биткоин, общий объем увеличился в пять раз в прошлом году, с 11 миллиардов до 55 миллиардов долларов, что отражает продолжающееся признание биткоина как легитимного класса активов институциональными инвесторами.

Исходя из этой тенденции, инвестиционные учреждения прогнозируют, что к 2030 году целевой диапазон цены биткоина будет составлять от $ 300 000 до $ 1,5 миллиона. В условиях относительно слабой рыночной производительности ожидается, что цена биткоина достигнет $ 300 000, с ежегодной составной ставкой роста около 21%; в стабильной среде развития его цена может подняться до $ 710 000, что соответствует 40% годовой составной ставке роста. В самом оптимистичном сценарии, например, при движущих факторах, таких как принятие национальных резервных активов, ожидается, что цена биткоина превысит $ 1,5 миллиона, с годовой составной ставкой роста 58%.

Институциональные прогнозы предполагают, что к 2030 году цена биткойна превысит 1 миллион долларов (Источник изображения:ARK Инвестиции Большие идеи 2025.pdf）

Предупреждение о рисках инвестирования в BTC

Хотя Биткоин постепенно стал широко признанным рынком как актив-убежище и долгосрочная инвестиционная цель, инвесторам все равно нужно быть бдительными в отношении неопределенности макроэкономической среды, такой как глобальная политика процентных ставок, уровень инфляции и изменения в ликвидности доллара США. Кроме того, неопределенность в области регулирования политики также является одним из основных рисков на рынке. Строгие политики в области торговли, налогообложения и требований к соответствию могут повлиять на рыночное настроение и приток капитала.

С другой стороны, структурные риски на рынке не следует игнорировать, такие как изменения в потоках фондов ETF, продажа китов, и эффект кредитного плеча на рынке деривативов, все это может усугубить краткосрочную волатильность рынка. Рекомендуется, чтобы инвесторы инвестировали рационально, корректировали свои позиции в сочетании с динамикой рынка и гибко реагировали на потенциальные риски.

Заключение

Производительность биткойна с 2024 года свидетельствует о том, что признание рынком его как 'цифрового золота' и ценного актива для хранения постоянно растет. С углублением институциональных инвестиций и постепенным уменьшением предложения биткойна его долгосрочный потенциал цены все еще достоин внимания. Хотя институты предсказывают, что биткойн может превысить 1 миллион долларов в 2030 году, рынок все еще сталкивается с такими вызовами, как изменения в регулировании и риски ликвидности. Рекомендуется, чтобы инвесторы, сосредотачиваясь на долгосрочном потенциале роста биткойна, также достаточно занимались управлением рисками, осторожно относились к колебаниям рынка и добивались более стабильных инвестиционных доходов.