Рассказ о RWA существует уже много лет, и его огромный потенциал и увлекательный сюжет обещают принести в криптоиндустрию беспрецедентные капиталовложения. Однако преобладающее настроение на рынке сводится к тому, что все ограничивается лишь словами, а не действиями. Высокие барьеры для входа и длительные циклы сделали RWA в криптоиндустрии игрой для институционалов: капитал входит, но только в ограниченном объеме. Фундаментальная проблема заключается в том, что для того чтобы криптоиндустрия могла воспользоваться капиталовложениями от RWA, ей придется играть по правилам традиционной финансовой системы. Регуляторные и юридические сложности под видом "постепенного роста" отдалили RWA от участия розничных клиентов, оставив его в значительной степени недоступным.

Зачем строить инфраструктуру для сектора RWA?

Есть три основных причины:

1. Фрагментация в различных вертикалях RWA: Сектор RWA чрезвычайно фрагментирован, охватывая недвижимость, художественные ценности, ценные бумаги, финансирование цепочки поставок и международную торговлю. Перемещение активов между различными платформами влечет за собой высокие издержки на обучение и транзакции.
2. Проблемы соблюдения внебиржевого регулирования: Для различных представлений реальных активов пользователи должны устанавливать отдельные доверительные предположения, что подчеркивает необходимость интегрированной институционально поддерживаемой платформы.
3. Сложности регулирования и правовой каркас: Это самое очевидное, но сложное препятствие, которое нужно преодолеть.

Plume, as an infrastructure provider, offers targeted solutions to these pain points, as detailed below.

Конкурентное преимущество инфраструктуры RWA

Если Plume был бы просто платформой выпуска токенов и соблюдения норм, он бы выполнил только первый шаг в рамках своего видения RWAFi. Вместо этого Plume разрабатывает полноценную структуру, интегрирующую RWA с DeFi, разрушая традиционную финансовую парадигму RWA с низкими объемами транзакций и низким уровнем вовлеченности. Как он достигает этого?

1. Снижение барьеров для входа: Пользователи могут участвовать в деятельности, генерирующей доход, непосредственно в кошельке Plume.
2. Повышение безопасности: Plume использует модульную архитектуру для гибкой адаптации к регулирующим требованиям. Сочетание высокой безопасности и низких барьеров входа делает его привлекательным для существующих пользователей криптовалют, а также преобразует притоки капитала низкой ликвидности институциональных инвесторов в торгуемые, высоколиквидные цепные активы.

Основная миссия Plume - привлекать институты в процветающую экосистему. Для определения этого процветания Plume акцентирует внимание на реальной доходности и реальных случаях использования. После обвала мемкойнового нарратива выявление проектов с устойчивым PMF (Product-Market Fit) стало консенсусом среди инвесторов с высоким IQ, соответствуя долгосрочной инвестиционной тезе, о которой я ранее говорил.

Имеет ли RWAFi преимущества перед DeFi? Какие риски?

Доходы DeFi являются эндогенными, часто основаны на динамике, аналогичной Понци, где доходы генерируются и циркулируют в предельно закрытой системе. Криптопользователи, работающие с DeFi-протоколами, инстинктивно спрашивают: «Кто будет покупать это у меня?» «Какую историю следует раскрасить для следующих покупателей?» Эти подсознательные образные шаблоны возникают из-за врожденной волатильности доходов и неизбежного краха моделей токенов, основанных на Понци.

Интегрируя RWA с DeFi, этой зависимости от эндогенных механизмов доходности нарушается. Улучшение ликвидности RWA при одновременном обеспечении кредитования и стейкинга позволяет реальным активам извлекать выгоду из динамики DeFi, закрепляя доходность DeFi в конкретной ценности.

Классификация управления активами Plume

Plume - это поставщик RWA-инфраструктуры, управляющий токенизированными активами на своей платформе. С более чем 180 проектами в экосистеме и $1.25 миллиарда AUM, Plume классифицирует активы на три типа:

1. Коллекционные предметы: кроссовки, карты Покемон, часы, изысканное вино и искусство.
2. Альтернативные активы: частный кредит, недвижимость и проекты в сфере зеленой энергии.
3. Финансовые инструменты: акции и корпоративные облигации.

Решение проблемы ликвидности RWA

Многие проекты RWA из-за требований соответствия ограничивают ликвидность слишком сильно, вводят требования KYC, периоды блокировки средств на 3-5 лет или устанавливают предел доходности на уровне 3-5%.

Plume идет дальше простого токенизации физических или синтетических активов — она гарантирует их полезность. Интегрируя механизмы генерации дохода и реальных участников рынка, она способствует реальной адаптации.

Plume достигает этого путем оптимизации токенизации активов:

• Формат выпуска: определение того, должно ли актив быть токенизировано как NFT, обращаемый токен или гибридная структура для увеличения ликвидности и доходности при смягчении риска.
• Структура доходности: Предлагает ставку стабильной монеты в размере 10-20% годовых вместе с поощрениями в виде собственного токена и наградами Plume.

Основной инфраструктурный стек Плюма

Для поддержки этой архитектуры Plume работает с четырьмя основными модулями:

1. Arc – Стандартизированный фреймворк токенизации.
2. Nexus – A dedicated oracle for the RWA sector.
3. Паспорт – умный кошелек, объединяющий инструменты управления активами и интегрирующий децентрализованные финансовые возможности.
4. SkyLink – Перекрестный мост, использующий отраженные YieldTokens, чтобы обеспечить безразрешимые доходы институционального уровня RWA.

Основная цель Plume - создать процветающий блокчейн RWA. Для достижения этой цели необходимо привлечение местных пользователей криптовалюты, поэтому Plume предлагает две основные категории активов:

• Активы, генерирующие доход: проекты по зеленой энергетике, которые являются безопасными и стабильными, но часто требуют длительных периодов блокировки (5-10 лет в некоторых солнечных энергетических инициативах).
• Спекулятивные торговые активы: кроссовки и коллекционные карточки, ориентированные на рыночную спекуляцию.

Безопасность, соответствие и юридические аспекты

Plume различает между физическими активами и активами, приносящими доходы:

• Токенизация физических активов: безопасное хранение с представлениями на цепи.
• Доходные активы: Прямая интеграция с физической инфраструктурой, такой как солнечные панели.

Для соблюдения регулирования, Plume принимает гибкий подход, сотрудничая с лицензированными организациями для адаптации к различным юрисдикциям.

Сильные и слабые стороны

Преимущества:

• Комплексное соблюдение регулирования: обеспечение безпрепятственной токенизации активов.
• Инфраструктура от начала до конца RWA: Облегчение выпуска активов и интеграция с DeFi.
• Стратегическое позиционирование в качестве лидера инфраструктуры RWA: поддержка Binance, помещающая ее на передовую позицию в рассказе о RWA.
• RWAFi как важная история: Соединяя реальные активы с DeFi, вводит новые измерения захвата ценности для криптовалюты.

Слабые места:

• Застой развития экосистемы: несмотря на то, что в ней задействовано более 180 проектов, расширение застыло за последние шесть месяцев.
• Проблемы привлечения розничных клиентов: хотя Plume предоставляет регуляторно-соответствующую структуру для институтов, ее привлекательность для розничного сектора остается под вопросом.
• Усталость от истории, основанной на инфраструктуре: рынок стал скептически относиться к инфраструктурным проектам, которые не могут обеспечить устойчивое развитие после запуска токена.

Является ли Plume итоговым захватом ценности для RWA?

Пока что, возможно. Но в будущем его можно заменить.

Основное обещание RWA заключается в постепенном росте капитала и числа пользователей. Хотя Plume привлекателен для притока институционального капитала, его способность стимулировать розничное принятие остается неопределенной. Не было определенно доказано необходимость токенизации активов, таких как кроссовки и коллекционные карточки. Более того, активные протоколы Plume в значительной степени крутятся вокруг токенизированных казначейских векселей США, возникают вопросы относительно его общей стратегии активов.

Для принятия розничной торговли ключевым является простота. Токенизированные облигации, частный кредит и недвижимость остаются далекими для обычных пользователей. Кроме того, включение этих активов в Plume требует преодоления значительных юридических и партнерских барьеров. В результате категории активов, доступных в Plume, ограничиваются проектами зеленой энергии, коллекционными предметами на основе NFT и казначейскими облигациями США, ни один из которых не продемонстрировал сильного розничного притяжения.

Заключение

Plume представляет собой редкое полноценное решение RWA инфраструктуры, предлагающее безопасную и соответствующую стандартам токенизацию активов, интегрирующую приложения DeFi, такие как добыча дохода. Однако его основная пользовательская база - институты, а не розничные инвесторы. По мере развития RWA повествования, Plume может стать ведущей RWA инфраструктурной платформой, но его успех зависит от продолжающегося институционального принятия и расширения жизнеспособных розничных использований.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана из [GateBlockBooster]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [@BlazingKevin_]. Если есть возражения против этого перепечатывания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда и они незамедлительно разберутся с этим.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, высказанные в этой статье, являются исключительно точкой зрения автора и не являются инвестиционным советом.
3. Команда Gate Learn занимается переводом статей на другие языки. Копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены, если не указано иное.