Pump.fun наконец-то собирается выпустить Токен.

12 июля в 22:00 Pump.fun запустит публичную продажу токена PUMP. Из общего объема в 1 триллион токенов будет продано 150 миллиардов токенов по цене 0,004 USDT за единицу, с целью собрать 600 миллионов долларов при оценке в 4 миллиарда долларов на этот раунд. Кроме того, команда проекта также планирует продать токены на сумму 700 миллионов долларов институциональным инвесторам через частное размещение.

Эти числа не появились в первый раз в социальных сетях, но когда они были представлены нам в виде официального объявления, это все еще кажется несколько абсурдным. Площадка для запуска мемкоинов собирается продать токены на сумму 600 миллионов долларов, и это происходит летом 2025 года, когда ликвидность низкая, нарративы остывают, а сообщество на грани. Это самая ожидаемая эмиссия токенов в мем-пространстве в этом году и, возможно, также станет знаковым событием, обозначающим вход экосистемы мемов в "пост-Доге эпоху."

Критика "слишком жадных" и "сбора последней ликвидности" продолжается долгое время. Но прежде чем мы действительно зададимся вопросом, стоит ли это "того", мы сначала должны признать одну вещь: вся мем-нарратив в прошлом году полагался исключительно на Pump.fun.

Стоит ли точная машина для печати мемов 4 миллиарда долларов?

Pump.fun безусловно является "деньги печаталкой."

Согласно данным от DefiLlama, Pump.fun сгенерировал более 30 миллионов USD дохода за последние 30 дней, с годовым доходом в 370 миллионов USD и историческим совокупным доходом, превышающим 700 миллионов USD. Он стал неоспоримым центром трафика экосистемы Solana и даже одним из самых прибыльных протоколов во всем Web3.

Но Pump.fun приносит больше, чем просто числовой шок; он реконструирует метод производства и логику распространения Мемкоинов, превращая его из случайного, ручного и маргинального культурного продукта в стандартизированный, процедурный и масштабируемый контентный товар. На сайте Pump.fun любой может выпустить монету одним щелчком, без цензуры или одобрения, и всего за несколько долларов в виде сборов это можно сделать за один раз.

После запуска он открывается для торговли; как только начинается торговля, он начинает распространяться; когда он распространяется, это становится игрой на удачу—это почти индустриализированная модель Мемов, а также новая экономика внимания.

В то время самой заметной новостью в сообществе Solana было то, что DePIN завершил финансирование, что превратилось в мем-дога, который за ночь вырос в тысячу раз на Pump.fun.

Pump.fun не рассказывает истории самостоятельно, а предоставляет людям «нарративную» удочку, позволяя каждому рассказывать истории и раздувать их для монетизации через истории. Более того, он напрямую вывел Memecoin в центр нарратива всей индустрии, став основной линией рынка внимания Web3.

Самая большая контроверсия вокруг этой issue coin - это оценка платформы в 4 миллиарда долларов, установленная Pump.fun.

Эта цифра не безосновательна. Историческая совокупная выручка Pump.fun занимает одно из первых мест среди всех приложений Web3, уступая лишь инфраструктурным проектам, таким как Tether и PancakeSwap. Коэффициент цена-выручка (PS), рассчитанный на основе почти годовой выручки, составляет 10,8 раза — хотя это выше, чем у традиционных SaaS-компаний (обычно от 5 до 10 раз), это не считается переоцененным в индустрии Web3 с высоким ростом и высокой прибылью.

Связанные материалы: 《Стоит ли pump.fun сейчас 4 миллиарда долларов?>

Но проблема в том, что эти доходы сильно зависят от общей популярности мем-трека. В ноябре прошлого года и январе этого года, когда рыночные настроения были высоки, "уровень выпуска" платформы Pump.fun однажды превысил 1,6%, и ежедневный доход платформы неоднократно достигал десятков миллионов долларов, превращая её в печатный станок для индустрии. Однако по мере охлаждения рынка количество запусков токенов, активный объем торгов и участие пользователей все значительно снизились, энтузиазм резко уменьшился, а импульс был потерян.

Скептицизм со стороны внешнего мира не умаляет былой славы Pump.fun, а скорее ставит под сомнение, сможет ли он все еще поддерживать оценку в 4 миллиарда долларов в текущей вялой рыночной среде.

От казино до медиа, "самоспасительная трансформация" Pump.fun провалилась.

В условиях одновременного оттока ликвидности и популярности Pump.fun пытается переориентироваться как «фабрика запусков», переходя к более нарративной и контентно-ориентированной развлекательной платформе. Эта трансформация осуществляется через «прямые трансляции» и «создание интернет-знаменитостей».

Pump.fun запустила программу стимулов для стримеров на сумму 1 миллион долларов в конце мая этого года, поддерживая местных создателей контента для прямых трансляций на своей платформе. Среди них израильский Gainzy считается сообществом представительной фигурой этой трансформации прямых трансляций. Этот стример, который стал знаменитым за критику Виталика во время прямого эфира, стал самым популярным экологическим IP на Pump.fun. Живая монета $GAINZY под его именем однажды преодолела рыночную стоимость в 10 миллионов долларов, колеблясь до и после каждой прямой трансляции из-за трафика стриминга и эмоций. Прямые трансляции Gainzy даже привлекли основателей ведущих Web3 проектов, таких как Yuga Labs и Pudgy Penguins, чтобы посмотреть и взаимодействовать с ним.

В отличие от традиционных мемов, которые полагаются на пользователей сообщества для распространения на X, Pump.fun создает контентных стримеров в качестве узлов трафика, чтобы поддерживать интерес и внимание внутри своей экосистемы.

В то же время некоторые токены, которые изначально казались бессмысленными, обрели более четкий нарратив «распознавания идентичности». Например, $NEET, сформированный нигилизмом, представляет собой групповой образ «нет работы, нет образования, нет подготовки», отражая поколенческий страх поколения Z; $CHILLHOUSE, с его бессмысленным вопросом «Мысли о chillhouse?», стал причиной вирусных подражаний в нескольких прямых эфирах.

От «пампа» до «нарратива», от «сенсации» до «резонанса», Pump.fun пытается продлить срок жизни мемов — это уже не просто платформа для получения прибыли в PvP, но также нацелена на то, чтобы стать субкультурной сценой для молодежи, чтобы выразить себя и ощутить чувство принадлежности.

Однако в то же время, когда Pump.fun стремится рассказать новую историю, внешнее конкурентное давление становится все более серьезным. LetsBonk.fun начинает атаку на ведущую позицию Pump.fun, используя статус сообщества Bonk, его тесные связи с Raydium и Фондом Solana, а также эффект богатства ведущих токенов, таких как $USELESS.

Согласно данным блокчейна, на 7 июля LetsBonk.fun превзошел Pump.fun по нескольким ключевым показателям:

Доля рынка: LetsBonk достиг 55.22%, в то время как Pump.fun снизился до 34.86%;

Доход протокола за последние 24 часа: LetsBonk на уровне 1,04 миллиона долларов, впервые обогнав Pump.fun;

Количество выпущенных монет и активность пользователей также значительно опережают Pump.fun.

Это обгон на повороте не случаен. По сравнению с долгосрочными высокими комиссиями и высоким уровнем централизации Pump.fun, LetsBonk выбрал совершенно другой путь: 50% транзакционных сборов платформы будет использовано для выкупа и сжигания токенов BONK, а дополнительные 8% будут выделены на стратегические резервы и стимулы для сообщества. С точки зрения структуры доходов это явно связывает интересы пользователей и разработчиков, делая каждого создателя бенефициаром роста платформы.

Связанное чтение:《Всеобъемлющее подавление Pump.fun, чем занимается LetsBonk в последнее время?>

Более того, основатель LetsBonk Том "Высокая Интенсивность Онлайн" поддерживает репутацию сообщества, часто исправляя ошибки и оптимизируя интерфейс с июня, и активно использует китайские символы, такие как "你好", в китайском сообществе, демонстрируя четкую "локализационную привязанность". Это редкое отношение основателя в экосистеме Solana значительно повышает привязанность сообщества.

В результате все больше пользователей "голосуют ногами" и переключают свое внимание и средства на экосистему Bonk еще до того, как Pump.fun официально выпустит токен. Быстрый рост рыночной стоимости $BONK также стал подтверждением этой тенденции со стороны рынка.

Вы можете ненавидеть Pump.fun, но Memecoin еще не мертв.

4 миллиарда долларов — это цена, которую Pump.fun предложил рынку. Эта цена может быть слишком высокой или недооценивать его потенциал как «фабрики нарративов». Но независимо от того, как вы это оцениваете, он стал самым важным агрегатором внимания в этой отрасли.

Это ни конец игры Meme, ни спаситель героя. Это всего лишь узел в grassroots культурной волне Web3 - несовершенный, неэтичный и даже несколько жадный, но он действительно продвигает историю вперед.

Кто будет следующим Pump.fun? Никто не знает. Но мы знаем, что история продолжится. Потому что всегда будут люди, которые хотят выпустить токен, всегда будут люди, которые хотят разбогатеть, и всегда будут люди, которые хотят изменить свою судьбу.

И это сила Мемкоина.

Заявление:

1. Эта статья перепечатана из [ ] авторские права принадлежат оригинальному автору [Сонный, EeeVee] Если у вас есть возражения против перепечатки, пожалуйста, свяжитесь Команда Gate LearnКоманда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат автору и не являются инвестиционным советом.
3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn, если не указано иное.ГейтВ таких обстоятельствах запрещено копировать, распространять или плагиатить переведенные статьи.