Применение реальных активов на крипторынке: фокус на проекты недвижимости
Концепция реальных активов ( RWA ) существует на крипторынке уже много лет, и уже в 2018 году были попытки токенизации подобных активов и выпуска секьюритизованных токенов. Однако из-за недостаточной регуляции и отсутствия явных преимуществ по доходности эти ранние попытки не смогли достичь зрелого масштаба.
В 2022 году, с повышением процентных ставок в США, доходность американских государственных облигаций значительно превысила ставки по займам стабильных монет в шифровании. Это сделало токенизацию американских государственных облигаций более привлекательной для крипторынка. Некоторые зрелые проекты DeFi и традиционные финансовые учреждения начали исследовать бизнес RWA.
В последние два года на рынке появились некоторые проекты RWA в области недвижимости, целью которых является расширение каналов инвестирования в недвижимость, увеличение ассортимента инвестиционных продуктов и снижение инвестиционных барьеров. В данной статье будет проведён анализ случаев этих проектов, обсуждая преимущества и недостатки RWA в недвижимости, а также рыночные перспективы. Поскольку эти проекты в основном нацелены на рынок недвижимости Северной Америки, обсуждение будет сосредоточено на соответствующих политиках и рыночной среде Северной Америки.
Обзор рынка токенизации недвижимости
Рынок инвестиций в недвижимость имеет огромный масштаб и содержит много возможностей. Согласно исследовательским данным марта 2023 года, стоимость上市 недвижимости в Северной Америке достигла 1,3 триллиона долларов, а общая стоимость上市 недвижимости в мире составляет 2,66 триллиона долларов.
Основные цели токенизации недвижимости включают: создание более разнообразных и гибких инвестиционных продуктов, привлечение более широкой базы инвесторов, повышение ликвидности и стоимости активов. Эти продукты в основном имеют три формы:
Фрагментация финансирования права собственности на недвижимость
Региональный индекс недвижимости
Залоговая ссуда на токены недвижимости
Кроме того, токенизация недвижимости может повысить прозрачность активов и демократичность управления.
Недвижимость инвестиционные трасты ( REIT ) имеют некоторые сходства с недвижимостью RWA, так как оба снижают порог входа для инвестиций и повышают ликвидность. Однако традиционные REIT обычно не предоставляют инвесторам права управления или собственности и по-прежнему используют централизованную модель управления. Тем не менее, строгая регуляция и операционная структура REIT могут служить примером для проектов недвижимости RWA.
Общие плюсы и минусы проектов RWA в недвижимости следующие:
Преимущества:
Снизить инвестиционные барьеры
Повышение ликвидности активов
Диверсифицированный инвестиционный портфель
Упрощение процесса торговли
Глобальные инвестиционные возможности
Повышение прозрачности
Недостатки:
Неопределенное регулирование
Недостаток правовой защиты
Существуют технические риски
Механизм ценообразования не зрелый
Управление затратами высокое
Ликвидность по-прежнему ограничена
Анализ случаев
RealT
RealT был запущен в 2019 году и является одним из первых проектов по токенизации недвижимости RWA, в основном на Ethereum и Gnosis, предоставляя возможность розничным инвесторам вкладываться в жилую недвижимость США.
RealT покупает недвижимость и законно токенизирует её, поручая управление и обслуживание третьим лицам. Арендная плата, за вычетом расходов, распределяется между держателями токенов. RealT отвечает за процесс токенизации, но юридически независима от компании, владеющей недвижимостью. Держатели токенов могут ежемесячно получать арендную плату за жилье, из которой необходимо вычесть около 2,5% резервного фонда на обслуживание и около 10% управляющего вознаграждения.
В качестве примера возьмем недвижимость в Монтгомери, общая стоимость 323,020 долларов США, стоимость каждого токена 52.10 долларов США, всего 6,200 токенов. Ежемесячная арендная плата составляет 2,600 долларов США, после вычета 622 долларов США расходов ежемесячная чистая прибыль составляет 1,978 долларов США. Годовые дивиденды на каждый токен составляют 3.83 доллара США, годовая доходность 7.35%.
RealT предоставляет 100% токенов на рынок, без необходимости совместных инвестиций, поддерживая низкорисковую операционную модель. Управляющий орган получает 8% от аренды, RealT взимает 2% за токенизацию. Это позволяет RealT сосредоточиться на поиске подходящей недвижимости и токенизации.
Однако, распределенная собственность также приносит вызовы. Слишком низкая доля акций у инвесторов может привести к высоким управленческим затратам. Между RealT и инвесторами могут возникнуть конфликты интересов. Слишком высокая доля акций у RealT снижает ликвидность, а слишком низкая не обеспечивает достаточной мотивации для надзора.
Анализ последних 10 распроданных объектов недвижимости RealT показывает, что около 90% инвесторов вложили менее 500 долларов, 9% инвестировали от 500 до 2000 долларов, а 1% превысили эту сумму. Это свидетельствует о том, что RealT в определенной степени создает возможности для инвестирования в недвижимость для мелких инвесторов, увеличивая ликвидность на рынке.
Согласно данным о транзакциях основной операционной сети Gnosis, RealT распределил около 6000000 долларов США арендной платы. Платформенные сборы составляют примерно 2,5%-3% от арендной платы, а доход за последние два года составляет около 150000-180000 долларов США. Однако степень участия RealT в инвестициях в недвижимость неясна, поэтому конкретную прибыль от арендной платы невозможно определить.
Структура компании RealT включает: основное операционное предприятие Real Token Inc., материнскую компанию в сфере недвижимости Real Token LLC, а также серию LLC, созданных для каждого инвестиционного объекта недвижимости. Эта структура предназначена для изоляции финансовых и юридических рисков каждого объекта недвижимости.
Паркл
Parcl — это платформа DeFi для инвестиций, которая позволяет пользователям торговать изменениями цен на глобальном рынке недвижимости. Parcl предоставляет связанные с недвижимостью синтетические активы через архитектуру AMM. Parcl запустила региональный индекс недвижимости на основе истории продаж. Инвесторы могут спекулировать на тенденциях цен на недвижимость.
Этот способ обходит юридические проблемы, связанные с фактической покупкой и продажей недвижимости. Хотя это не совсем соответствует стандартному определению, Parcl получил инвестиции от известных учреждений, таких как Coinbase, и заслуживает внимания при обсуждении разнообразия продуктов RWA в недвижимости.
Parcl был запущен на тестовой сети Solana в мае 2022 года, в настоящее время TVL составляет около 16 миллионов долларов. Однако после более чем года работы интерес к проекту по-прежнему невысок, ежедневный объем торгов составляет менее 10 тысяч долларов, а количество активных пользователей в день меньше 50.
Несмотря на то, что продукт прост в использовании и быстро проходит итерации, дизайн индекса зрелый, а команда активно продвигает его, Parcl все еще не получил высокой степени внимания и доли на рынке. Это в определенной степени указывает на то, что шифрование рынок все еще ограниченно принимает продукты индексирования недвижимости.
Рейнно
Reinno — это проект, запущенный в 2020 году и прекращенный в 2022 году. Хотя он не оставил значительного следа на крипторынке, он представил два заслуживающих упоминания продукта, связанных с недвижимостью RWA.
Первый - это кредитная услуга, основанная на токенизированной недвижимости. После того как владелец подаст документы на недвижимость, Reinno создаст компанию SPV в Делавэре и создаст токены смарт-контракта для недвижимости. Владельцы могут использовать токены в качестве залога для получения кредита.
Второй продукт — это финансирование ипотечного кредита. После того как пользователи берут банковский кредит на покупку жилья, они могут токенизировать права собственности на недвижимость для финансирования, чтобы погасить банковский кредит, а затем возвращать средства по фиксированной ставке согласно соглашению.
Reinno использует централизованную оффлайн-модель работы, что создает явные риски:
В качестве токенизированного сервиса, а не кредитора, трудно подать в суд на заемщика за нарушение обязательств.
Отсутствие完善ного法律框框 для защиты кредиторов, финансирующих фрагментированные токены.
Невозможно эффективно предотвратить продажу владельцем дома после получения кредита или прекращение погашения банковского кредита.
Эти риски могут быть одной из причин прекращения работы проекта, в будущем недвижимость RWA нуждается в более зрелой правовой структуре для решения этих проблем.
Заключение
Недвижимость RWA все еще находится на ранней стадии, не сформировав четкого объема рынка или ведущих проектов. В настоящее время масштабы и база пользователей действующих проектов относительно небольшие. Эта область нуждается в строгом соблюдении норм и зрелой правовой системы. Некоторые проекты используют структуру компании с изоляцией рисков или выбирают производные финансовые продукты для снижения операционных рисков. Однако для полного раскрытия потенциала недвижимости RWA законодательные инициативы и соблюдение норм все еще необходимы.
В области регулирования для RWA в недвижимости еще нет четкой и единой структуры. Различные регулирующие органы США имеют разногласия по классификации токенов, а международная регулирующая структура также отсутствует. Это состояние хаоса угрожает потенциальным инвесторам и влияет на долгосрочную жизнеспособность токенизации недвижимости.
Тем не менее, многие известные финансовые и шифровальные компании продолжают активно исследовать недвижимость RWA, некоторые проекты уже предварительно подтвердили жизнеспособность продукта. В качестве важного сегмента финансовых инвестиций, с установлением и совершенствованием соответствующей правовой базы, недвижимость RWA может ожидать быстрого развития.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
ZKProofEnthusiast
· 19ч назад
Заниматься токенизацией - это всё же старый добрый маленький аромат от наших предков.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeSobber
· 08-12 04:05
Неужели это просто нечто, что делает принудительное взыскание?
Посмотреть ОригиналОтветить0
PumpDetector
· 08-10 18:41
звонил на рыночные движения с тех пор, как mt gox... умные деньги знают, куда это движется
Посмотреть ОригиналОтветить0
MoneyBurner
· 08-10 18:41
Снова новая схема, чтобы разыгрывать людей как лохов? Еще и ловушка с RWA~ Старички, которые прошли через волну 2018 года, все понимают.
Токенизация активов недвижимости: новые возможности и вызовы в сфере RWA
Применение реальных активов на крипторынке: фокус на проекты недвижимости
Концепция реальных активов ( RWA ) существует на крипторынке уже много лет, и уже в 2018 году были попытки токенизации подобных активов и выпуска секьюритизованных токенов. Однако из-за недостаточной регуляции и отсутствия явных преимуществ по доходности эти ранние попытки не смогли достичь зрелого масштаба.
В 2022 году, с повышением процентных ставок в США, доходность американских государственных облигаций значительно превысила ставки по займам стабильных монет в шифровании. Это сделало токенизацию американских государственных облигаций более привлекательной для крипторынка. Некоторые зрелые проекты DeFi и традиционные финансовые учреждения начали исследовать бизнес RWA.
В последние два года на рынке появились некоторые проекты RWA в области недвижимости, целью которых является расширение каналов инвестирования в недвижимость, увеличение ассортимента инвестиционных продуктов и снижение инвестиционных барьеров. В данной статье будет проведён анализ случаев этих проектов, обсуждая преимущества и недостатки RWA в недвижимости, а также рыночные перспективы. Поскольку эти проекты в основном нацелены на рынок недвижимости Северной Америки, обсуждение будет сосредоточено на соответствующих политиках и рыночной среде Северной Америки.
Обзор рынка токенизации недвижимости
Рынок инвестиций в недвижимость имеет огромный масштаб и содержит много возможностей. Согласно исследовательским данным марта 2023 года, стоимость上市 недвижимости в Северной Америке достигла 1,3 триллиона долларов, а общая стоимость上市 недвижимости в мире составляет 2,66 триллиона долларов.
Основные цели токенизации недвижимости включают: создание более разнообразных и гибких инвестиционных продуктов, привлечение более широкой базы инвесторов, повышение ликвидности и стоимости активов. Эти продукты в основном имеют три формы:
Кроме того, токенизация недвижимости может повысить прозрачность активов и демократичность управления.
Недвижимость инвестиционные трасты ( REIT ) имеют некоторые сходства с недвижимостью RWA, так как оба снижают порог входа для инвестиций и повышают ликвидность. Однако традиционные REIT обычно не предоставляют инвесторам права управления или собственности и по-прежнему используют централизованную модель управления. Тем не менее, строгая регуляция и операционная структура REIT могут служить примером для проектов недвижимости RWA.
Общие плюсы и минусы проектов RWA в недвижимости следующие:
Преимущества:
Недостатки:
Анализ случаев
RealT
RealT был запущен в 2019 году и является одним из первых проектов по токенизации недвижимости RWA, в основном на Ethereum и Gnosis, предоставляя возможность розничным инвесторам вкладываться в жилую недвижимость США.
RealT покупает недвижимость и законно токенизирует её, поручая управление и обслуживание третьим лицам. Арендная плата, за вычетом расходов, распределяется между держателями токенов. RealT отвечает за процесс токенизации, но юридически независима от компании, владеющей недвижимостью. Держатели токенов могут ежемесячно получать арендную плату за жилье, из которой необходимо вычесть около 2,5% резервного фонда на обслуживание и около 10% управляющего вознаграждения.
В качестве примера возьмем недвижимость в Монтгомери, общая стоимость 323,020 долларов США, стоимость каждого токена 52.10 долларов США, всего 6,200 токенов. Ежемесячная арендная плата составляет 2,600 долларов США, после вычета 622 долларов США расходов ежемесячная чистая прибыль составляет 1,978 долларов США. Годовые дивиденды на каждый токен составляют 3.83 доллара США, годовая доходность 7.35%.
RealT предоставляет 100% токенов на рынок, без необходимости совместных инвестиций, поддерживая низкорисковую операционную модель. Управляющий орган получает 8% от аренды, RealT взимает 2% за токенизацию. Это позволяет RealT сосредоточиться на поиске подходящей недвижимости и токенизации.
Однако, распределенная собственность также приносит вызовы. Слишком низкая доля акций у инвесторов может привести к высоким управленческим затратам. Между RealT и инвесторами могут возникнуть конфликты интересов. Слишком высокая доля акций у RealT снижает ликвидность, а слишком низкая не обеспечивает достаточной мотивации для надзора.
Анализ последних 10 распроданных объектов недвижимости RealT показывает, что около 90% инвесторов вложили менее 500 долларов, 9% инвестировали от 500 до 2000 долларов, а 1% превысили эту сумму. Это свидетельствует о том, что RealT в определенной степени создает возможности для инвестирования в недвижимость для мелких инвесторов, увеличивая ликвидность на рынке.
Согласно данным о транзакциях основной операционной сети Gnosis, RealT распределил около 6000000 долларов США арендной платы. Платформенные сборы составляют примерно 2,5%-3% от арендной платы, а доход за последние два года составляет около 150000-180000 долларов США. Однако степень участия RealT в инвестициях в недвижимость неясна, поэтому конкретную прибыль от арендной платы невозможно определить.
Структура компании RealT включает: основное операционное предприятие Real Token Inc., материнскую компанию в сфере недвижимости Real Token LLC, а также серию LLC, созданных для каждого инвестиционного объекта недвижимости. Эта структура предназначена для изоляции финансовых и юридических рисков каждого объекта недвижимости.
Паркл
Parcl — это платформа DeFi для инвестиций, которая позволяет пользователям торговать изменениями цен на глобальном рынке недвижимости. Parcl предоставляет связанные с недвижимостью синтетические активы через архитектуру AMM. Parcl запустила региональный индекс недвижимости на основе истории продаж. Инвесторы могут спекулировать на тенденциях цен на недвижимость.
Этот способ обходит юридические проблемы, связанные с фактической покупкой и продажей недвижимости. Хотя это не совсем соответствует стандартному определению, Parcl получил инвестиции от известных учреждений, таких как Coinbase, и заслуживает внимания при обсуждении разнообразия продуктов RWA в недвижимости.
Parcl был запущен на тестовой сети Solana в мае 2022 года, в настоящее время TVL составляет около 16 миллионов долларов. Однако после более чем года работы интерес к проекту по-прежнему невысок, ежедневный объем торгов составляет менее 10 тысяч долларов, а количество активных пользователей в день меньше 50.
Несмотря на то, что продукт прост в использовании и быстро проходит итерации, дизайн индекса зрелый, а команда активно продвигает его, Parcl все еще не получил высокой степени внимания и доли на рынке. Это в определенной степени указывает на то, что шифрование рынок все еще ограниченно принимает продукты индексирования недвижимости.
Рейнно
Reinno — это проект, запущенный в 2020 году и прекращенный в 2022 году. Хотя он не оставил значительного следа на крипторынке, он представил два заслуживающих упоминания продукта, связанных с недвижимостью RWA.
Первый - это кредитная услуга, основанная на токенизированной недвижимости. После того как владелец подаст документы на недвижимость, Reinno создаст компанию SPV в Делавэре и создаст токены смарт-контракта для недвижимости. Владельцы могут использовать токены в качестве залога для получения кредита.
Второй продукт — это финансирование ипотечного кредита. После того как пользователи берут банковский кредит на покупку жилья, они могут токенизировать права собственности на недвижимость для финансирования, чтобы погасить банковский кредит, а затем возвращать средства по фиксированной ставке согласно соглашению.
Reinno использует централизованную оффлайн-модель работы, что создает явные риски:
Эти риски могут быть одной из причин прекращения работы проекта, в будущем недвижимость RWA нуждается в более зрелой правовой структуре для решения этих проблем.
Заключение
Недвижимость RWA все еще находится на ранней стадии, не сформировав четкого объема рынка или ведущих проектов. В настоящее время масштабы и база пользователей действующих проектов относительно небольшие. Эта область нуждается в строгом соблюдении норм и зрелой правовой системы. Некоторые проекты используют структуру компании с изоляцией рисков или выбирают производные финансовые продукты для снижения операционных рисков. Однако для полного раскрытия потенциала недвижимости RWA законодательные инициативы и соблюдение норм все еще необходимы.
В области регулирования для RWA в недвижимости еще нет четкой и единой структуры. Различные регулирующие органы США имеют разногласия по классификации токенов, а международная регулирующая структура также отсутствует. Это состояние хаоса угрожает потенциальным инвесторам и влияет на долгосрочную жизнеспособность токенизации недвижимости.
Тем не менее, многие известные финансовые и шифровальные компании продолжают активно исследовать недвижимость RWA, некоторые проекты уже предварительно подтвердили жизнеспособность продукта. В качестве важного сегмента финансовых инвестиций, с установлением и совершенствованием соответствующей правовой базы, недвижимость RWA может ожидать быстрого развития.