Продвижение закона «GENIUS»: ключевой момент регулирования стейблкоинов в США
С мая по июнь 2025 года в Сенате США развернулась ожесточенная борьба вокруг Закона GENIUS (полное название: Закон о руководстве и установлении национальной инновационной стабильной валюты США). Этот закон, направленный на создание первого федерального регулирующего рамка для рынка стабильных монет объемом 250 миллиардов долларов, пережил захватывающий поворот событий от "процессуальной смерти" до "двухпартийного компромисса" и в конечном итоге прошел в стадию полного обсуждения в Сенате с результатом голосования 68 против 30. За этой победой стоит многомесячный обмен интересами между двумя партиями и лоббистская борьба гигантов отрасли.
Обзор законодательного процесса
Март 2025 года: Республиканский сенатор Билл Хагерти официально представил первоначальный проект закона, целью которого является создание "федеральной + государственной" двойной системы регулирования для платежных стейблкоинов.
8 мая: Законопроект впервые провалился на процедурном голосовании с результатом 48:49, демократы выступили против.
15 мая: две партии провели экстренные консультации, представили исправленную версию закона, удалив некоторые спорные положения, в обмен на частичную поддержку демократов.
20 мая: поправка принята с результатом 66:32 по ключевому "предложению о прекращении дебатов", устраняя законодательные препятствия.
11 июня: Сенат с подавляющим преимуществом 68:30 принял законопроект, перейдя к окончательным дебатам и процедуре исправлений.
Республиканцы искусно обернули законопроект в стратегический инструмент "глобального цифрового доминирования доллара", в то время как внутри Демократической партии наблюдается смягчение позиций из-за опасений, что "регуляторный вакуум приведет к финансовым рискам". Замечания лидера большинства в Сенате Джона Туна весьма провокационны: "Если США не возглавят правила стейблкоинов, Китай заполнит пустоту цифровым юанем!"
Анализ ключевых условий
Законопроект «GENIUS» пытается найти баланс между «стимулированием инноваций» и «предотвращением рисков», его основные положения включают:
Двойное регулирование и пороги выпуска: стабильные монеты с объемом выпуска свыше 10 миллиардов долларов регулируются на федеральном уровне, в то время как объемы ниже 10 миллиардов долларов могут выбирать регулирование на уровне штата.
1:1 резервирование и изоляция активов: требуется, чтобы стейблкоин был полностью обеспечен ликвидными активами, такими как наличные, краткосрочные казначейские облигации США, резервные активы должны быть строго изолированы от операционных средств.
Ограничения для технологических гигантов: Нефинансовые технологические компании, выпускающие стейблкоины, должны пройти одобрение специальной комиссии.
Защита потребителей: в случае банкротства эмитента держатели стейблкоинов могут первоочередно выкупить активы.
Противодействие отмыванию денег и прозрачность: включить эмитентов стейблкоинов в юрисдикцию Закона о банковской тайне.
Регуляторные лазейки: законопроект не запрещает членам Конгресса или родственникам президента участвовать в бизнесе со стейблкоинами.
Оценка влияния на рынок
Если законопроект «GENIUS» будет окончательно принят, это вызовет структурные изменения на рынке стейблкоинов:
Преимущества крупных игроков расширяются: USDC и USDT могут напрямую получить федеральную лицензию, что进一步 сожмет малых и средних эмитентов.
Вход традиционных финансовых учреждений: крупные банки уже подали заявки на соответствующие лицензии и планируют расширять рынок через цепочечные платежные услуги.
Влияние на рынок облигаций США: законопроект требует, чтобы резервы стейблкоинов в основном состояли из облигаций США, что в краткосрочной перспективе может смягчить кризис ликвидности облигаций США, но в долгосрочной перспективе может усугубить проблему несовпадения сроков.
Глобальный регуляторный эффект: такие страны, как ЕС, Великобритания и Сингапур, уже заявили о намерении скорректировать политику, что может привести к формированию "союза долларовых стейблкоинов".
Будущие вызовы
Несмотря на то что Сенат принял законопроект, все еще существуют следующие вызовы:
Обсуждение в Палате представителей: версия законопроекта «STABLE» Палаты представителей имеет расхождения с версией Сената, и согласование между двумя палатами может продолжаться до августа.
Позиция президента: Позиция действующего президента может повлиять на окончательную судьбу законопроекта.
Судебные вызовы: Некоторые положения законопроекта могут столкнуться с конституционными вопросами.
Заключение
Основная цель закона «GENIUS» заключается в расширении долларовой гегемонии в области блокчейна и создании «империи цифрового доллара». Однако эта стратегия также сталкивается с множеством рисков, таких как обходное развитие децентрализованных финансов (DeFi) и конкуренция цифровых валют других стран. Окончательная судьба закона в значительной степени повлияет на глобальную финансовую картину в следующем десятилетии.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Сенат США одобрил законопроект «GENIUS»: наступает новая эпоха регулирования стейблкоинов
Продвижение закона «GENIUS»: ключевой момент регулирования стейблкоинов в США
С мая по июнь 2025 года в Сенате США развернулась ожесточенная борьба вокруг Закона GENIUS (полное название: Закон о руководстве и установлении национальной инновационной стабильной валюты США). Этот закон, направленный на создание первого федерального регулирующего рамка для рынка стабильных монет объемом 250 миллиардов долларов, пережил захватывающий поворот событий от "процессуальной смерти" до "двухпартийного компромисса" и в конечном итоге прошел в стадию полного обсуждения в Сенате с результатом голосования 68 против 30. За этой победой стоит многомесячный обмен интересами между двумя партиями и лоббистская борьба гигантов отрасли.
Обзор законодательного процесса
Республиканцы искусно обернули законопроект в стратегический инструмент "глобального цифрового доминирования доллара", в то время как внутри Демократической партии наблюдается смягчение позиций из-за опасений, что "регуляторный вакуум приведет к финансовым рискам". Замечания лидера большинства в Сенате Джона Туна весьма провокационны: "Если США не возглавят правила стейблкоинов, Китай заполнит пустоту цифровым юанем!"
Анализ ключевых условий
Законопроект «GENIUS» пытается найти баланс между «стимулированием инноваций» и «предотвращением рисков», его основные положения включают:
Двойное регулирование и пороги выпуска: стабильные монеты с объемом выпуска свыше 10 миллиардов долларов регулируются на федеральном уровне, в то время как объемы ниже 10 миллиардов долларов могут выбирать регулирование на уровне штата.
1:1 резервирование и изоляция активов: требуется, чтобы стейблкоин был полностью обеспечен ликвидными активами, такими как наличные, краткосрочные казначейские облигации США, резервные активы должны быть строго изолированы от операционных средств.
Ограничения для технологических гигантов: Нефинансовые технологические компании, выпускающие стейблкоины, должны пройти одобрение специальной комиссии.
Защита потребителей: в случае банкротства эмитента держатели стейблкоинов могут первоочередно выкупить активы.
Противодействие отмыванию денег и прозрачность: включить эмитентов стейблкоинов в юрисдикцию Закона о банковской тайне.
Регуляторные лазейки: законопроект не запрещает членам Конгресса или родственникам президента участвовать в бизнесе со стейблкоинами.
Оценка влияния на рынок
Если законопроект «GENIUS» будет окончательно принят, это вызовет структурные изменения на рынке стейблкоинов:
Будущие вызовы
Несмотря на то что Сенат принял законопроект, все еще существуют следующие вызовы:
Обсуждение в Палате представителей: версия законопроекта «STABLE» Палаты представителей имеет расхождения с версией Сената, и согласование между двумя палатами может продолжаться до августа.
Позиция президента: Позиция действующего президента может повлиять на окончательную судьбу законопроекта.
Судебные вызовы: Некоторые положения законопроекта могут столкнуться с конституционными вопросами.
Заключение
Основная цель закона «GENIUS» заключается в расширении долларовой гегемонии в области блокчейна и создании «империи цифрового доллара». Однако эта стратегия также сталкивается с множеством рисков, таких как обходное развитие децентрализованных финансов (DeFi) и конкуренция цифровых валют других стран. Окончательная судьба закона в значительной степени повлияет на глобальную финансовую картину в следующем десятилетии.