На прошлой неделе рынок криптоактивов пережил значительное снижение. Хотя рынок в целом связывает это с так называемыми "ястребиными заявлениями" председателя Федеральной резервной системы Пауэлла, на самом деле это может быть лишь второстепенным фактором. Настоящее влияние оказали сильные давления Трампа и Маска на конгресс по краткосрочным расходам в прошлую среду, а также неопределенность, вызванная угрозой отмены правил по потолку долга, что вызвало бегство капитала в безопасные активы.
Макроэкономические данные не поддерживают рыночную панику
Решение FOMC по ставке в четверг ночью соответствовало ожиданиям рынка, снизившись на 25 базисных пунктов. Рынок связывает падение рискованных активов с двумя факторами: во-первых, диаграмма точек показала, что на этом заседании не было единого мнения; во-вторых, медиана целевой ставки на 2025 год была повышена. Однако, внимательно анализируя речь Пауэлла, его беспокойство по поводу инфляционных рисков, похоже, в большей степени связано с неопределенностью политики Трампа, а не с изменениями некоторых макроэкономических показателей.
С точки зрения изменения кривой доходности государственных облигаций США, действительно наблюдается рост дальних ставок, однако влияние на доходность по 1-летним облигациям незначительно. Это указывает на то, что рынок обеспокоен долгосрочными экономическими перспективами, но риски не материализуются в краткосрочной перспективе. Из цен на фьючерсные контракты по федеральным фондам на 30 дней, истекающие в декабре 2025 года, видно, что рынок ожидал двух следующих снижения ставок еще в ноябре.
Несколько групп важных макроэкономических данных, таких как индекс PCE, уровень безработицы и данные по нефармируемой занятости, а также детали роста ВВП, не показали явных признаков возобновления инфляции или экономической рецессии. Индекс PCE остается ниже 2.5, уровень безработицы не увеличился значительно, а данные по нефармируемой занятости за ноябрь даже показали рост. Рост ВВП также стабилизировался, не наблюдается явного снижения в каких-либо деталях.
Трамп угрожает отменить лимит долга, что вызывает беспокойство на рынке
В прошлую среду Трамп вместе с Маском оказал давление на Конгресс по поводу краткосрочного бюджета и пригрозил отменить правило о пределе долга, что вызвало сильную реакцию на рынке. Хотя новый бюджет в конечном итоге был принят, что позволило избежать частичного shutdown правительства, позиция Трампа по отмене предела долга явно вызвала беспокойство на рынке.
Предел государственного долга США — это максимальный законный лимит заимствований федерального правительства. Его существование направлено на предотвращение чрезмерного заимствования со стороны правительства, а также является важным инструментом в политической борьбе двух партий. В настоящее время соотношение государственного долга США к ВВП достигло исторически высокого уровня, превышающего 120%. Если в этот момент отменить предел долга, это означает, что США в течение длительного времени не будут подвержены никаким финансовым дисциплинам, что трудно оценить в отношении влияния на кредитную систему доллара.
Целью этого действия Трампа, возможно, является преодоление краткосрочного риска долгового кризиса. Снижение налогов и уменьшение государственного долга являются его двумя основными приоритетами в управлении, но налоговая политика в краткосрочной перспективе приведет к снижению доходов государства. Чтобы пережить болезненный период внедрения политики, отмена ограничений по долговому лимиту кажется подходящей, в краткосрочной перспективе продолжение заимствований для преодоления финансового кризиса становится разумным.
Влияние на рынок Криптоактивов
Трамп угрожает отменой потолка по долговым обязательствам, что наносит удар по рынку криптоактивов, в первую очередь подрывает нарратив о том, что запасы биткойнов могут решить долговой кризис в США. Если Трамп напрямую отменит правила потолка по долговым обязательствам, это будет равноценно косвенному ослаблению ценности этого нарратива. В настоящее время криптоактивы находятся на стадии поиска новой ценностной поддержки, и эта новость вполне объяснима, так как вызывает закрытие позиций для получения прибыли и укрытие от рисков.
Таким образом, в ближайшее время приоритетом будет наблюдение за политикой команды Трампа, что явно важнее других факторов, и этому следует уделять постоянное внимание.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
FallingLeaf
· 15ч назад
Старый Чуань действительно умеет развлекать, макроэкономику держит на плаву благодаря ему.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CountdownToBroke
· 15ч назад
Когда же мы сможем избавиться от политического влияния...
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnChainDetective
· 15ч назад
Поздно ночью, наблюдая за рынком, был обнаружен подозрительный перевод по адресу крупного инвестора. Доказательства уже собраны для анализа.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Ser_Liquidated
· 15ч назад
Снова получил ликвидацию из-за Чуань Цзяньго.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidatedDreams
· 15ч назад
Партнёрство Трампа и Маска — это плохо?
Посмотреть ОригиналОтветить0
LuckyBlindCat
· 15ч назад
Снова это виноват Трамп
Посмотреть ОригиналОтветить0
WhaleMistaker
· 15ч назад
Чуаньбао снова взялся за дело? Неудачники разыгрывайте людей как лохов.
Заявления Трампа о потолке долга вызвали уклонение от риска: анализ причин отката крипторынка
Анализ причин отката на рынке криптоактивов
На прошлой неделе рынок криптоактивов пережил значительное снижение. Хотя рынок в целом связывает это с так называемыми "ястребиными заявлениями" председателя Федеральной резервной системы Пауэлла, на самом деле это может быть лишь второстепенным фактором. Настоящее влияние оказали сильные давления Трампа и Маска на конгресс по краткосрочным расходам в прошлую среду, а также неопределенность, вызванная угрозой отмены правил по потолку долга, что вызвало бегство капитала в безопасные активы.
Макроэкономические данные не поддерживают рыночную панику
Решение FOMC по ставке в четверг ночью соответствовало ожиданиям рынка, снизившись на 25 базисных пунктов. Рынок связывает падение рискованных активов с двумя факторами: во-первых, диаграмма точек показала, что на этом заседании не было единого мнения; во-вторых, медиана целевой ставки на 2025 год была повышена. Однако, внимательно анализируя речь Пауэлла, его беспокойство по поводу инфляционных рисков, похоже, в большей степени связано с неопределенностью политики Трампа, а не с изменениями некоторых макроэкономических показателей.
С точки зрения изменения кривой доходности государственных облигаций США, действительно наблюдается рост дальних ставок, однако влияние на доходность по 1-летним облигациям незначительно. Это указывает на то, что рынок обеспокоен долгосрочными экономическими перспективами, но риски не материализуются в краткосрочной перспективе. Из цен на фьючерсные контракты по федеральным фондам на 30 дней, истекающие в декабре 2025 года, видно, что рынок ожидал двух следующих снижения ставок еще в ноябре.
Несколько групп важных макроэкономических данных, таких как индекс PCE, уровень безработицы и данные по нефармируемой занятости, а также детали роста ВВП, не показали явных признаков возобновления инфляции или экономической рецессии. Индекс PCE остается ниже 2.5, уровень безработицы не увеличился значительно, а данные по нефармируемой занятости за ноябрь даже показали рост. Рост ВВП также стабилизировался, не наблюдается явного снижения в каких-либо деталях.
Трамп угрожает отменить лимит долга, что вызывает беспокойство на рынке
В прошлую среду Трамп вместе с Маском оказал давление на Конгресс по поводу краткосрочного бюджета и пригрозил отменить правило о пределе долга, что вызвало сильную реакцию на рынке. Хотя новый бюджет в конечном итоге был принят, что позволило избежать частичного shutdown правительства, позиция Трампа по отмене предела долга явно вызвала беспокойство на рынке.
Предел государственного долга США — это максимальный законный лимит заимствований федерального правительства. Его существование направлено на предотвращение чрезмерного заимствования со стороны правительства, а также является важным инструментом в политической борьбе двух партий. В настоящее время соотношение государственного долга США к ВВП достигло исторически высокого уровня, превышающего 120%. Если в этот момент отменить предел долга, это означает, что США в течение длительного времени не будут подвержены никаким финансовым дисциплинам, что трудно оценить в отношении влияния на кредитную систему доллара.
Целью этого действия Трампа, возможно, является преодоление краткосрочного риска долгового кризиса. Снижение налогов и уменьшение государственного долга являются его двумя основными приоритетами в управлении, но налоговая политика в краткосрочной перспективе приведет к снижению доходов государства. Чтобы пережить болезненный период внедрения политики, отмена ограничений по долговому лимиту кажется подходящей, в краткосрочной перспективе продолжение заимствований для преодоления финансового кризиса становится разумным.
Влияние на рынок Криптоактивов
Трамп угрожает отменой потолка по долговым обязательствам, что наносит удар по рынку криптоактивов, в первую очередь подрывает нарратив о том, что запасы биткойнов могут решить долговой кризис в США. Если Трамп напрямую отменит правила потолка по долговым обязательствам, это будет равноценно косвенному ослаблению ценности этого нарратива. В настоящее время криптоактивы находятся на стадии поиска новой ценностной поддержки, и эта новость вполне объяснима, так как вызывает закрытие позиций для получения прибыли и укрытие от рисков.
Таким образом, в ближайшее время приоритетом будет наблюдение за политикой команды Трампа, что явно важнее других факторов, и этому следует уделять постоянное внимание.