Розкриття основної логіки алгоритмів маркетмейкерів

В умовах поточного ринкового середовища, через загальну нестачу ліквідності у альткоїнів, оптимальною стратегією маркет-мейкерів після отримання токенів від проекту часто є продаж відразу після відкриття торгів. Це може здаватися нелогічним, але насправді є результатом точних розрахунків. У цій статті буде глибоко проаналізовано, як маркет-мейкери використовують токени, надані проектами, для забезпечення глибини торгів, стабілізації цін та підтримки довіри до ринку.

Ринковий фон

В даний час існує три основні моделі співпраці між маркет-мейкерами та проектами:

1. Оренда маркет-мейкерів - проектна сторона надає фінансування, маркет-мейкер надає технічну підтримку.

2. Активне маркет-мейкерство - проект надає токени, маркет-мейкери забезпечують фінансування для маркет-мейкерства та спрямовують спільноту.

3. Режим опціонів - проектна сторона надає токени, маркет-мейкер надає фінансування та отримує опціон на купівлю.

Ця стаття буде проаналізована на прикладі найбільш поширених опціонних моделей.

Типові умови маркет-мейкерів опціонів

З точки зору маркет-мейкерів, які прагнуть дельта-нейтральності, типовий маркет-мейкерський контракт на опціони терміном на 12-24 місяці може містити такі умови:

Обов'язок маркет-мейкера:

• Надання певної глибини заявок на купівлю та продаж на основних централізованих біржах
• Надання ліквідності в пулі на децентралізованій біржі

Проектна сторона надає ресурси:

• Позичити певну кількість токенів (, що становить 2% від загального обсягу постачання )

Опціони стимулювання:

• Налаштування кількох цін виконання, дозволяє маркет-мейкерам купувати за пільговою ціною, коли ціна токена зростає

Основна стратегія маркет-мейкерів

Як маркет-мейкер, який суворо дотримується стратегії дельта-нейтральності, загальні заходи після отримання токенів від проекту такі:

1. Основні цілі та принципи

• Завжди зберігайте дельта-незалежність, чиста позиція близька до нуля
• Не нести ризик напрямку
• Максимізація недирективного доходу, включаючи спреди, комісійні збори, арбітраж волатильності тощо.

2. Початкові налаштування та хеджування

Це найважливіший крок у всій стратегії. Маркет-мейкери:

• Інвентаризація активів та зобов'язань
• Обчислення початкової чистої відкритої позиції
• Негайно продайте частину токенів, щоб отримати стабільні монети, необхідні для забезпечення ліквідності.
• Хеджування залишкової токенової експозиції

3. Динамічне хеджування

• Постійний моніторинг та хеджування зміни позицій, спричинені діяльністю маркет-мейкерів централізованих бірж
• Хеджування ризику тимчасових збитків LP-пулів децентралізованих бірж

4. Стратегія опціонів

Це найвишуканіша частина всього процесу торгівлі:

• Обчислення та хеджування дельти опціонів
• Отримання прибутку від коливань цін за допомогою гамма-скальпінгу
• Динамічно коригувати стратегію, коли ціна наближається до ціни виконання

Висновок

Успіх маркет-мейкерів залежить від видатних можливостей управління ризиками та технічної реалізації, а не від прогнозування ринку. У рамках існуючого механізму, продаж токенів маркет-мейкерами на початку не є "умисним" обвалом, а є оптимальним вибором після зважування.

Ринок жорстокий, і найвигідніші умови часто приховують підводні камені. Коли ви не бачите, де лежить ризик, ви можете стати цим ризиком. Ми завжди повинні зберігати повагу до ринку та Алгоритм.