Токен акцій: нова хвиля фінансових інновацій

Нещодавно кілька публічних компаній у США та криптовалютних бірж запустили послуги токенізації акцій, що викликало широкий інтерес на ринку. У цій статті ми детально розглянемо концепцію токенів акцій, їх характеристики та потенційний вплив.

Інноваційна модель токенів акцій

Одна з компаній, що торгує акціями на американському ринку, нещодавно представила в Європі широко обговорювану послугу токенів акцій, що надає європейським користувачам новий досвід торгівлі акціями. Ця інновація дозволяє користувачам купувати похідні фінансові інструменти, що відстежують ціну акцій, в доларах, при цьому автоматично здійснюється обмін євро з комісією за обмін у 0,1%.

Основний механізм

1. Кастодія та відображення: токен як похідний фінансовий інструмент, базовий актив якого зберігається ліцензованою установою. Емітент несе відповідальність за реєстрацію контракту в блокчейні, але користувачі не можуть безпосередньо викупити відповідні цінні папери.

2. Регуляторна відповідність: Ця послуга надається у рамках директиви MiFID II Європейського Союзу як контракт на похідні фінансові інструменти, відповідає місцевим регуляторним вимогам, забезпечуючи користувачам регуляторну безпеку. Наразі доступна лише для регіону Європейського Союзу.

3. Час торгівлі: на початку торгівля доступна п'ять днів на тиждень, з 02:00 понеділка до 02:00 суботи за центральноєвропейським часом/літнім часом.

4. Обробка корпоративних дій: у випадку спліту акцій, дивідендів та інших ситуацій, платформа автоматично відкоригує позиції або виплатить готівку. Отримані від продажу кошти можна використовувати для торгівлі негайно, T+1 день доступні для виведення.

5. Технологія блокчейн: використання блокчейну для підвищення ефективності та прозорості транзакцій, планується в майбутньому мігрувати до власної мережі Layer2.

6. Токенізація приватного капіталу: вперше через блокчейн було реалізовано популяризацію приватного капіталу, що надає звичайним інвесторам можливість отримати доступ до акцій незареєстрованих компаній.

Інший відкритий дизайн

Акції токенів, представлені певною криптовалютною біржею, використовують більш відкриту концепцію дизайну:

1. Механізм зберігання: професійні організації відповідають за купівлю та зберігання реальних акцій або ETF, які зберігаються у відповідних третіх сторін. Кожен токен прив'язаний 1:1 до основного активу, періодично через механізм на блокчейні перевіряється відповідність активів.

2. Механізм відображення: випуск SPL токенів на основі блокчейну Solana, що представляє часткову власність на базовий актив. Підтримка малих інвестицій, мінімум від 1 долара. Можна перевести в сумісний гаманець для використання в DeFi екосистемі.

3. Регуляторна відповідність: активна співпраця з глобальними регуляторними органами, суворе виконання процесів KYC та AML. Наразі відкрито лише для деяких регіонів, що не є США.

4. Час торгівлі: підтримка 24/5 торгівлі, що порушує традиційні часові обмеження ринку. У період закриття ринку все ще можливі онлайнові торги, але можуть бути ризики цінової волатильності.

5. Обробка корпоративних дій: не має традиційних прав акціонерів, але через механізм коригування ціни токена непрямо розподіляє дивіденди та інші доходи.

6. Підтримка блокчейн: наразі на базі Solana, в майбутньому планується розширення на інші високопродуктивні публічні блокчейни. Перші 60 акцій та ETF на американському ринку вже запущено, і їхня кількість буде постійно збільшуватися.

Порівняння двох режимів

Перший має переваги в аспектах відповідності та охоплення основних мас, тоді як другий показує кращі результати в охопленні регіонів та інтеграції з криптоекосистемою. Це відображає різницю в стратегічному позиціонуванні різних установ у сфері токенізації акцій.

Можливості для підприємництва

Для стартап-команд наразі існує дві основні категорії можливостей:

1. Сегментований ринок: надання послуг для регіонів і груп населення, які традиційні брокери не можуть охопити, але до яких можна дістатися за допомогою криптографічних технологій.

2. Фінансові інновації: розробка нових похідних фінансових інструментів та торгових стратегій на основі токенів акцій, таких як контракти з високим важелем, важільні ETF тощо, для досягнення диференційованої конкуренції.

Акції токенів як новий напрямок фінансових інновацій, переосмислюють традиційну модель фондового ринку. З розвитком технологій і вдосконаленням регулювання, їхні перспективи застосування викликають очікування.