Просування закону «GENIUS»: ключовий момент регулювання стейблкоїнів у США
З травня по червень 2025 року Сенат США провів запеклі дебати навколо Закону «GENIUS» (повна назва «Закон про керівництво та створення інновацій в американських стейблкоїнах»). Цей закон, що має на меті встановлення першої федеральної регуляторної структури для ринку стейблкоїнів обсягом 250 мільярдів доларів, пережив від «процедурної смерті» до «двопартійного компромісу» вражаюче відновлення і врешті-решт перейшов до етапу загальних дебатів у Сенаті з результатом голосування 68 проти 30. За цією перемогою стоять місячні обміни інтересами між двома партіями та лобістські зусилля промислових гігантів.
Огляд законодавчого процесу
Березень 2025 року: Сенатор від Республіканської партії Білл Хагерті офіційно представив проект закону, метою якого є створення "федеральної + обласної" двосистемної регуляторної системи для платіжних стейблкоїнів.
8 травня: перше процедурне голосування з законопроекту несподівано провалилося з рахунком 48:49, демократи колективно виступили проти.
15 травня: дві партії терміново провели консультації, представили відредаговану версію законопроекту, вилучивши деякі спірні положення в обмін на часткову підтримку демократів.
20 травня: поправка була прийнята з рахунком 66:32 за ключовою "пропозицією про припинення дебатів", що усунуло законодавчі перешкоди.
11 червня: Сенат ухвалив законопроект з переважною більшістю 68:30, перейшовши до фінальних дебатів і процедур виправлення.
Республіканці вдало упакували законопроект як стратегічний інструмент "доларової цифрової гегемонії", в той час як всередині демократів почалися коливання позицій через побоювання, що "регуляторна прогалина призведе до фінансових ризиків". Виступ лідера більшості в Сенаті Джона Туна (John Thune) був дуже провокаційним: "Якщо США не будуть домінувати в правилах стейблкоїнів, Китай заповнить цю прогалину цифровим юанем!"
Аналіз основних положень
Законопроект "GENIUS" намагається знайти баланс між "заохоченням інновацій" та "запобіганням ризикам", його основні положення включають:
Подвійне регулювання та пороги випуску: стейблкоїни обсягом понад 10 мільярдів доларів регулюються федеральним рівнем, тоді як ті, що менше 10 мільярдів доларів, можуть обирати регулювання на рівні штату.
1:1 резервування та ізоляція активів: вимога до стейблкоїн забезпечуватися готівкою, короткостроковими державними облігаціями США та іншими високоліквідними активами в повному обсязі, резервні активи повинні бути суворо ізольовані від операційних коштів.
Обмеження для технологічних гігантів: нефінансові технологічні компанії, що випускають стейблкоїни, повинні пройти затвердження спеціальної комісії.
Захист споживачів: якщо емітент збанкрутує, власники стейблкоїнів можуть першими викупити активи.
Антивідмивання коштів та прозорість: включити емітентів стейблкоїнів під юрисдикцію Закону про банківську таємницю.
Регуляторні прогалини: законопроєкт не забороняє чітко членам Конгресу або родичам президента брати участь у бізнесі зі стейблкоїнами.
Оцінка впливу на ринок
«GENIUS закон» якщо врешті-решт буде реалізований, викличе структурні зміни на ринку стейблкоїнів:
Переваги провідних гравців розширюються: USDC та USDT можуть безпосередньо отримати федеральну ліцензію, що ще більше тисне на дрібних емітентів.
Традиційні фінансові установи виходять на ринок: великі банки вже подали заявки на відповідні ліцензії та планують розширити ринок через бізнес ланцюгових платежів.
Вплив ринку державних облігацій США: законопроект вимагає, щоб резерви стейблкоїнів складалися в основному з державних облігацій США, у короткостроковій перспективі це може полегшити кризу ліквідності державних облігацій, але в довгостроковій перспективі може загострити проблему невідповідності термінів.
Глобальний регуляторний ефект: ЄС, Великобританія, Сінгапур та інші вже висловили намір коригувати політику, що може призвести до створення "альянсу стейблкоїнів долара".
Майбутні виклики
Незважаючи на те, що Сенат ухвалив законопроект, він все ще стикається з такими викликами:
Розгляд у Палаті представників: між версією Закону про стабільність Палати представників та версією Сенату існують розбіжності, узгодження між обома палатами може тривати до серпня.
Позиція президента: позиція чинного президента може вплинути на остаточну долю законопроекту.
Судові виклики: деякі положення законопроекту можуть бути оскаржені на конституційному рівні.
Висновок
Основна мета закону «GENIUS» полягає в розширенні гегемонії долара на територію блокчейну, створенні «цифрової імперії долара». Однак ця стратегія також стикається з багатьма ризиками, такими як обхідний розвиток децентралізованих фінансів (DeFi) та конкуренція з цифровими монетами інших країн. Остаточна доля закону значною мірою вплине на глобальну фінансову структуру наступного десятиліття.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Сенат США ухвалив законопроект «GENIUS»: ера регулювання стейблкоїнів настає
Просування закону «GENIUS»: ключовий момент регулювання стейблкоїнів у США
З травня по червень 2025 року Сенат США провів запеклі дебати навколо Закону «GENIUS» (повна назва «Закон про керівництво та створення інновацій в американських стейблкоїнах»). Цей закон, що має на меті встановлення першої федеральної регуляторної структури для ринку стейблкоїнів обсягом 250 мільярдів доларів, пережив від «процедурної смерті» до «двопартійного компромісу» вражаюче відновлення і врешті-решт перейшов до етапу загальних дебатів у Сенаті з результатом голосування 68 проти 30. За цією перемогою стоять місячні обміни інтересами між двома партіями та лобістські зусилля промислових гігантів.
Огляд законодавчого процесу
Республіканці вдало упакували законопроект як стратегічний інструмент "доларової цифрової гегемонії", в той час як всередині демократів почалися коливання позицій через побоювання, що "регуляторна прогалина призведе до фінансових ризиків". Виступ лідера більшості в Сенаті Джона Туна (John Thune) був дуже провокаційним: "Якщо США не будуть домінувати в правилах стейблкоїнів, Китай заповнить цю прогалину цифровим юанем!"
Аналіз основних положень
Законопроект "GENIUS" намагається знайти баланс між "заохоченням інновацій" та "запобіганням ризикам", його основні положення включають:
Подвійне регулювання та пороги випуску: стейблкоїни обсягом понад 10 мільярдів доларів регулюються федеральним рівнем, тоді як ті, що менше 10 мільярдів доларів, можуть обирати регулювання на рівні штату.
1:1 резервування та ізоляція активів: вимога до стейблкоїн забезпечуватися готівкою, короткостроковими державними облігаціями США та іншими високоліквідними активами в повному обсязі, резервні активи повинні бути суворо ізольовані від операційних коштів.
Обмеження для технологічних гігантів: нефінансові технологічні компанії, що випускають стейблкоїни, повинні пройти затвердження спеціальної комісії.
Захист споживачів: якщо емітент збанкрутує, власники стейблкоїнів можуть першими викупити активи.
Антивідмивання коштів та прозорість: включити емітентів стейблкоїнів під юрисдикцію Закону про банківську таємницю.
Регуляторні прогалини: законопроєкт не забороняє чітко членам Конгресу або родичам президента брати участь у бізнесі зі стейблкоїнами.
Оцінка впливу на ринок
«GENIUS закон» якщо врешті-решт буде реалізований, викличе структурні зміни на ринку стейблкоїнів:
Майбутні виклики
Незважаючи на те, що Сенат ухвалив законопроект, він все ще стикається з такими викликами:
Розгляд у Палаті представників: між версією Закону про стабільність Палати представників та версією Сенату існують розбіжності, узгодження між обома палатами може тривати до серпня.
Позиція президента: позиція чинного президента може вплинути на остаточну долю законопроекту.
Судові виклики: деякі положення законопроекту можуть бути оскаржені на конституційному рівні.
Висновок
Основна мета закону «GENIUS» полягає в розширенні гегемонії долара на територію блокчейну, створенні «цифрової імперії долара». Однак ця стратегія також стикається з багатьма ризиками, такими як обхідний розвиток децентралізованих фінансів (DeFi) та конкуренція з цифровими монетами інших країн. Остаточна доля закону значною мірою вплине на глобальну фінансову структуру наступного десятиліття.