人民幣穩定幣發展探索：內外聯動新思路

近期，穩定幣話題再次引發廣泛關注。隨着中國香港即將實施新的穩定幣監管條例，業內對人民幣穩定幣的發展前景展開了熱烈討論。

傳統觀點認爲，應先在香港試點離岸人民幣穩定幣，待條件成熟後再在國內自貿區等地探索。然而，考慮到Web3.0時代的新特徵，我們建議採取境內外聯動的人民幣穩定幣發展模式。

這一建議基於以下幾點考慮：首先，面對美元穩定幣的快速發展和全球監管趨勢，中國需要從金融安全和貨幣主權角度主動開展穩定幣研究與監管。其次，香港人民幣離岸市場規模有限，可能難以獨立支撐人民幣穩定幣達到規模效應。再者，穩定幣監管涉及身分認證、反洗錢等多個前沿領域，需要中央部門主導，並與香港監管機構密切配合。

具體而言，可以考慮在上海自貿試驗區和香港同步推進人民幣穩定幣創新。對於境內離岸人民幣穩定幣（CNYC），有兩種可能的模式：一是由多方機構在自貿區成立專門的發行機構；二是依托現有數字人民幣運營機構在自貿區的分支機構開展業務。

與此同時，境外離岸人民幣穩定幣（CNHC）可由境內外機構在香港合作發行，或由授權的境內金融機構通過其香港分支機構發行。這樣可以形成內外互通的雙重人民幣穩定幣體系，既服務於跨境貿易結算，又提升人民幣在國際金融市場的地位。

爲確保穩定幣的安全運行，需要建立充足的資產儲備，完善風險管理機制，並借鑑自貿區FT帳戶的經驗，通過技術手段限定穩定幣的使用主體。同時，監管部門應與發行機構密切合作，加強對二級市場活動的監測，防範非法資金流動。

未來，可以借鑑國際清算銀行提出的"金融互聯網"概念，推動數字人民幣、銀行代幣化存款與穩定幣的協同發展。總的來說，人民幣穩定幣的探索應當嚴控風險、循序漸進，同時加快相關法律法規的制定，以在全球穩定幣領域佔據有利地位。