Relatório macroeconômico do mercado de criptomoedas: ponto crítico de reestruturação macro, informação favorável da política gera novas expectativas
I. Visão Geral
No segundo trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas passou por uma transição de um cenário de alta intensa para um ajuste de curto prazo. Embora várias faixas continuem a rotacionar e a orientar as emoções repetidamente, o impacto da pressão macroeconômica começou a se manifestar gradualmente. A situação do comércio global está turbulenta, os dados econômicos dos Estados Unidos são voláteis, e as expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve estão em constante mudança, levando o mercado a entrar em uma janela crítica. Ao mesmo tempo, mudanças marginais nas políticas começam a aparecer: algumas figuras políticas expressam opiniões positivas sobre criptomoedas, provocando os investidores a precificar antecipadamente a lógica de "Bitcoin como ativo de reserva estratégica". O ciclo atual ainda está na "fase de correção do mercado em alta de médio prazo", mas oportunidades estruturais estão surgindo silenciosamente, e os pontos de ancoragem de preços estão passando por deslocamentos em nível macro.
II. Ambiente macroeconômico: a velha lógica se desintegra, novos pontos de âncora ainda não definidos
Em maio de 2025, o mercado de criptomoedas está em um período crítico de reestruturação da lógica macro.

Líderes americanos questionam a veracidade dos dados estatísticos de trabalho, criticam a decisão de redução das taxas de juros do presidente do Banco Central, considerando-a politicamente motivada. Ao falar sobre os futuros candidatos à liderança do Banco Central, mencionou vários candidatos, incluindo Walsh e Hassett, e insinuou que irá utilizar a vaga deixada por Kugler para preparar a escolha de um novo líder, gerando especulações externas.

Em 2025, o ecossistema Ethereum irá acolher a atualização Pectra, inovações em Finanças Descentralizadas e a tokenização de ativos do mundo real, sinalizando um desenvolvimento adicional da tecnologia e do mercado, especialmente nas áreas de NFT e moeda estável, que mostrarão um forte potencial de crescimento.

A tokenização de ações transforma as ações da empresa em Tokens através da tecnologia Blockchain, trazendo oportunidades de arbitragem e investimento, como ações fragmentadas e baixo custo de transação. No entanto, enfrenta riscos como desanexação de preços e incerteza legal, e os investidores devem manter um julgamento racional.

A Galaxy Digital está a acelerar a sua estratégia de diversificação, promovendo ativamente o desenvolvimento de tesourarias emcriptação e oferecendo suporte técnico e serviços de gestão abrangentes às empresas. Sob pressão do mercado, a Galaxy procura manter a competitividade e a flexibilidade no mercado de criptomoedas através da expansão do negócio de gestão de ativos, da criação de infraestrutura de IA e de processos de conformidade.

No primeiro trimestre de 2025, a situação de segurança no campo do Web3.0 é grave, com uma perda total de 16,7 bilhões de dólares, um aumento de 303,4% em relação ao trimestre anterior. Das 197 ocorrências, o maior prejuízo foi devido ao roubo de carteiras. As técnicas dos hackers estão cada vez mais complexas, enquanto a tecnologia blockchain melhora a capacidade de segurança. A dinâmica regulatória é significativa, e as medidas de segurança precisam ser reforçadas para enfrentar os desafios.

Na atual bull run de ativos de criptografia, os suportes de Bitcoin, plataformas de troca centralizadas, plataformas CeFi e algumas equipes de projetos de cadeia pública e Finanças Descentralizadas são os principais beneficiários. As instituições de capital de risco e os investidores de retalho apresentaram um desempenho inferior, recomendando-se que os investidores construam um portfólio robusto e sigam os quatro tipos principais de ativos.

Cingapura e Hong Kong têm suas vantagens no campo do Web3. Cingapura possui políticas abertas e um grande talento, sendo adequada para o desenvolvimento inovador; enquanto Hong Kong tem uma forte capacidade financeira e uma estreita ligação com o continente, mas a regulamentação é mais rigorosa. O futuro desenvolvimento de ambas as regiões enfrenta oportunidades e desafios, dependendo de como aproveitar suas respectivas vantagens.

Desafios e oportunidades enfrentados pelo Ethereum: Análise das perspectivas de acumulação de valor a longo prazo
Resumo
A atualização Cancun/Deneb do Ethereum que se aproxima deve reduzir as taxas de espaço em bloco para operadores de Rollup, o que pode ter um impacto negativo nas receitas do Ethereum no curto prazo. À medida que os projetos de Rollup alcançam uma maior interoperabilidade com outras cadeias de liquidação e de disponibilidade de dados de alto desempenho e baixo custo, o ETH pode ter um desempenho abaixo do esperado. A longo prazo, se a teoria da modularidade da blockchain for validada, a maior parte das taxas de rede das blockchains de camada 1, como Ethereum e Celestia, virá de provedores de serviços de Rollup de segunda camada, e não de usuários finais. Tendo isso em mente, somado ao fato de que as cadeias de segunda camada estão cada vez mais adotando abstração de contas, é muito provável que, no futuro, os principais detentores de Ethereum que paguem as taxas de espaço em bloco sejam operadores de Rollup e não usuários finais.
Introdução
Indústria de criptomoedas longa

Estética de marketing cripto: da moeda de celebridades ao surgimento das blockchains públicas
Um. A evolução das moedas dos famosos
O valor das celebridades na monetização do Web3 tem sido constantemente explorado. Desde os primeiros SocialFi até os NFTs, nenhum conseguiu atender completamente à demanda. Até o surgimento das moedas Meme, que ofereceram um novo suporte para o valor das celebridades.
No ano passado, diversas moedas presidenciais emitidas por iniciativas populares geraram um grande entusiasmo. Alguns operadores nos bastidores começaram a colaborar com verdadeiras celebridades para lançar moedas, semelhante ao modelo de colaboração entre instituições MCN e influenciadores. Este modelo geralmente começa com um tweet e termina com uma linha K em queda vertical, e todo o processo pode ser concluído em apenas algumas horas.
No entanto, depender apenas do entusiasmo inicial não é suficiente. A moeda dos famosos precisa contar mais histórias para manter seu valor a longo prazo. A moeda TRUMP de Trump tenta sustentar o preço oferecendo "tempo de presidente", mas esse plano é difícil de sustentar o crescimento a longo prazo.
Um Meme de sucesso deve

Evolução do ecossistema de moeda estável: da protocolo na cadeia à transição para o Mercado de capitais
No atual ambiente do mercado de criptomoedas, os investidores estão cada vez mais atentos a projetos com fundamentos sólidos. Recentemente, uma notícia chamativa gerou ampla discussão na indústria: um projeto de ecossistema de moeda estável irá listar-se na Nasdaq através de um SPAC, enquanto lança um plano de financiamento de 360 milhões de dólares para construir uma estrutura de tesouraria "só compra, não vende".
Esta ação representa uma combinação inovadora de "ativação, listagem, recompra, e bloqueio" no ecossistema de moedas estáveis, com o objetivo de alcançar uma acumulação de valor a longo prazo e uma precificação a nível de capital. Para investidores familiarizados com o mercado cripto, o significado dessa operação vai muito além das flutuações de preço de curto prazo, refletindo sim um "ciclo de capital" cada vez mais aperfeiçoado.
O caminho para a assetização do ecossistema de moeda estável
Neste evento, o núcleo é a fusão de uma empresa SPAC com a StablecoinX Assets Inc.

A demanda por poder de computação de IA disparou, impulsionando ainda mais o desenvolvimento de plataformas de poder de computação descentralizadas. O io.net, como fornecedor de poder de computação distribuído que combina a blockchain Solana, integra recursos de GPU ociosos para fornecer suporte computacional a aplicações de IA. Sua ausência de barreiras de entrada e arquitetura modular o tornam mais competitivo. O futuro do mercado e a demanda real ainda precisam ser observados.

Blockchain e Teoria dos Jogos Não Cooperativos: Exploração de Novos Experimentos Sociais
Ao estudar Blockchain, muitas vezes caímos em um padrão de pensamento - como aplicar esta tecnologia em várias áreas da vida real, como saúde, governo, cadeia de suprimentos, etc. Sem dúvida, essa é uma abordagem razoável e uma das maneiras pelas quais a tecnologia Blockchain pode ser implementada e amplamente aceita. No entanto, de uma perspectiva mais alta, quando retrocedemos à origem do Blockchain - o Bitcoin, descobrimos que ele trouxe uma nova experiência social para a sociedade humana, que precisamos explorar gradualmente e formar novos ecossistemas e sistemas teóricos, em vez de simplesmente aplicar os modelos do velho mundo.
O conceito central do jogo não cooperativo
O jogo não cooperativo refere-se a um ambiente de estratégia onde as ações de todos os participantes são consideradas comportamentos individuais. Ele enfatiza a tomada de decisão autônoma do indivíduo, sem a influência direta de outros no ambiente. Este tipo de jogo não só contém elementos de conflito, mas muitas vezes também envolve fatores de cooperação, ambos.

Semana do Blockchain do Vietnã: O grande evento de inovação Web3 do Sudeste Asiático está prestes a Iniciar sessão em Hanói
Em 2025, a Semana de Blockchain do Vietname irá inaugurar um novo capítulo, com uma escala maior e objetivos mais elevados, focando na força dos inovadores tecnológicos da próxima geração do Sudeste Asiático. Este grande evento resulta da fusão de duas grandes marcas e ocorrerá de 1 a 2 de agosto no Centro Nacional de Conferências de Hanói.
Hanói, como centro político e cultural do Vietname, tornou-se o palco ideal para esta conferência. Com os avanços do Vietname na regulamentação de ativos digitais e o rápido crescimento do mercado, esta conferência oferece uma boa oportunidade para a articulação de estratégias e aceleração da inovação.
O responsável pelo organizador afirmou: "A nossa visão é transformar a Semana do Blockchain do Vietname no principal evento de Web3 e Blockchain do Sudeste Asiático. Hanói é o palco perfeito para conectar os novos inovadores da região com os líderes globais."
Esta conferência contou com mais de 50 patrocinadores, mais de 150 parceiros estratégicos, mais de 200 meios de comunicação e a comunidade tecnológica global.

A evolução da tecnologia Blockchain enfrenta forquilha entre centralização e descentralização, sendo a confiabilidade e a usabilidade fundamentais. Embora o Bitcoin e o Ethereum continuem a explorar sistemas de jogos não cooperativos, os ativos descentralizados ainda apresentam características únicas de risco e retorno. A aplicação da tecnologia enfrenta desafios no setor de Serviço financeiro, mas também promete trazer mais inovações e soluções.

Recentemente, o mercado entrou em pânico devido à alta política de tarifas de Trump, com as ações dos EUA a sofrerem um big dump, com o S&P a cair 10% em dois dias. Embora os dados de emprego mostrem uma taxa de desemprego oficial aparentemente estável, o desempenho real é fraco. O mercado espera uma redução das taxas de juros, com os rendimentos dos títulos a caírem em simultâneo. No futuro, será necessário ter cautela em relação à flutuação, e os investidores podem procurar ativos de refúgio como o Bitcoin.

Nova direção para o desenvolvimento da IA: Descentralização e democratização da tecnologia
O verdadeiro avanço no campo da inteligência artificial pode não estar na expansão da escala dos modelos, mas sim na redistribuição do controle tecnológico. Quando grandes empresas de tecnologia estabelecem o custo de treinamento do GPT-4, que se aproxima de 170 milhões de dólares, como uma barreira de entrada para a indústria, uma profunda transformação sobre a democratização da tecnologia está em gestação. O núcleo dessa transformação é reconstruir a lógica subjacente da IA com uma arquitetura descentralizada.
Descentralização AI enfrenta desafios
O monopólio atual do ecossistema de IA provém, essencialmente, da alta concentração de recursos computacionais. O custo de treinar um modelo avançado já ultrapassou o de construir um arranha-céus, e essa barreira financeira exclui a maioria das instituições de pesquisa e startups da inovação. Mais grave ainda, a arquitetura centralizada apresenta três grandes riscos sistêmicos:
1. O custo de poder computacional está a crescer de forma exponencial, o orçamento de um único projeto de treino ultrapassa os 100 milhões de dólares, já excedeu o limite suportável pelo mercado normal.
2.

Bitcoin Reduzir para metade após a dinâmica do mercado: Mineração rendimento em queda, aumento de Endereço de grandes detentores de moeda
Bitcoin completou a 4ª redução para metade em 20 de abril, com a recompensa por bloco reduzida para 3,125 BTC. A redução para metade tem um impacto direto na mineração, fazendo com que a renda dos mineradores caia abruptamente a curto prazo. O mercado espera geralmente que a redução para metade impulsione o preço do Bitcoin, mas na verdade, após a redução para metade, o Bitcoin ainda está em um estado de lateralização em alta, com um leve declínio de 3,87% no preço. Isso não apenas traz pressão sobre os mineradores, mas também faz com que alguns investidores de curto prazo enfrentem perdas.
Cada vez que há uma redução para metade, é essencialmente um processo de reequilíbrio da oferta e da procura no mercado. Ao analisar os dados de mercado atuais, os dados de mineração e os dados do lado da demanda, podemos chegar às seguintes observações:
1. Desde março, a proporção de chips de perda do Bitcoin aumentou de 1,28% para 15,18%. Após a redução para metade, o valor médio do índice SOPR dos investidores de curto prazo é de 0,99972, indicando que alguns investidores de curto prazo podem estar em perda devido à expectativa de redução para metade.

Revisão da indústria de blockchain pública em fevereiro de 2025: desafios e inovações em um mercado em ajuste
Em fevereiro de 2025, o mercado de blockchain passou por um ajuste significativo, trazendo desafios para vários tipos de blockchains públicos. O Bitcoin demonstrou resiliência, consolidando ainda mais sua posição dominante, enquanto a maioria das cadeias, incluindo Solana, Avalanche e Ethereum, enfrentou quedas acentuadas. Apesar disso, a atividade de desenvolvimento no campo das blockchains públicas continua ativa: o lançamento da rede principal da Berachain, a atualização da infraestrutura da Base e o lançamento do Layer 2 pela Uniswap foram os destaques deste mês.
Visão Geral do Mercado
O mercado apresentou uma correção significativa em fevereiro: o Bitcoin caiu de 98.768 dólares para 84.177 dólares, uma queda de 14,8%; o Ethereum teve uma queda ainda maior, passando de 3.065 dólares para 2.216 dólares, uma diminuição de 27,7%. Na última semana do mês, com o aumento das preocupações com a segurança, a pressão de venda intensificou-se ainda mais.
Isto