Виклики розкриття інформації компаній, що котируються на біржі, в умовах реформування стандартів обліку шифрування активів

На початку липня 2025 року у Федеральному окружному суді Східної Вірджинії була подана колективна позовна заява проти відомої компанії. Відповідачем є публічна компанія, яка використовує біткойн як основну стратегію розподілу активів, а позивачами є інвестори, які купували цінні папери цієї компанії в період з 30 квітня 2024 року по 4 квітня 2025 року. Цей позов базується на положеннях Закону про цінні папери 1934 року, звинувачує компанію та її керівництво в шахрайстві з цінними паперами щодо даних про прибутковість інвестицій у біткойн та бухгалтерських стандартів, вимагаючи від них нести юридичну відповідальність та відшкодувати інвестиційні збитки.

Компанія спочатку була програмним забезпеченням, що спеціалізується на бізнес-аналітиці та аналізі даних для підприємств. З 2020 року, під керівництвом засновника, компанія почала масово інвестувати в біткойн, позиціонуючи його як основний резервний актив. Ця трансформація перетворила компанію з традиційного програмного підприємства на фінансову компанію з фокусом на біткойн. Компанія не лише використовує власні кошти для покупки біткойнів, а й розширює обсяги інвестицій через різні способи фінансування, дотримуючись стратегії довготримання. Станом на початок 2025 року, компанія вже накопичила понад 200 тисяч біткойнів, а її динаміка акцій має високий ступінь кореляції з ціною біткойна.

Основні звинувачення у позові включають два аспекти: по-перше, компанія перебільшила прибутковість своєї інвестиційної стратегії в біткойн; по-друге, вона не вчасно розкрила суттєвий вплив нових бухгалтерських стандартів і зменшила пов'язані ризики. Зокрема, компанію звинувачують у тому, що в кількох комунікаціях з громадськістю вона надмірно акцентувала позитивний фінансовий ефект біткойна, розмиваючи фактично залежність від зростання цін на монети, які призводять до бухгалтерських прибутків. Одночасно компанія могла використовувати нестандартні бухгалтерські показники або оптимістичні формулювання, щоб прикрасити перспективи прибутку, приховуючи реальний фінансовий тягар, спричинений коливаннями цін на шифрування активів.

Іншим важливим питанням є те, що компанія не змогла своєчасно розкрити фінансові дані відповідно до нових бухгалтерських стандартів ASU2023-08. Цей стандарт був опублікований Комітетом з фінансового обліку США наприкінці 2023 року і вимагає, щоб підприємства з 2025 фінансового року оцінювали відповідні шифрування активів за справедливою вартістю та відображали зміни їх вартості безпосередньо у звіті про прибутки та збитки. Компанія розкрила невиправдані збитки у розмірі 59,1 мільярда доларів США, визнані у зв'язку з впровадженням нового стандарту, лише 7 квітня 2025 року, і ця затримка в розкритті інформації вважається такою, що вплинула на оцінку інвесторами реального фінансового стану компанії.

Цей позов підкреслює подвійний тиск, з яким стикаються публічні компанії в умовах швидкого розвитку шифрування активів: інформаційна публічність та комплаєнс. З одного боку, після включення біткойнів та інших шифрованих активів до фінансової структури, фінансовий стан компанії значною мірою залежить від ринкових тенденцій, і будь-яке неналежне висловлювання може призвести до юридичних ризиків. З іншого боку, впровадження нових бухгалтерських стандартів вимагає від компаній більш обережно оцінювати та публікувати вплив шифрованих активів на фінансовий стан.

Ця справа стосується не лише відповідальності у конкретних випадках, але й може стати важливим прикладом того, як публічні компанії можуть збалансувати стратегічну рекламу та вимоги щодо відповідності в контексті реформування облікових стандартів для шифрованих активів. Вона нагадує підприємствам, що під час інвестування в шифровані активи необхідно суворо дотримуватися правил розкриття інформації, точно відображати відповідні ризики, щоб захистити інтереси інвесторів і підтримувати ринковий порядок.